歴史から読み解く金融イベント
注目
2008年金融危機：システムが破綻した時
米国住宅市場の崩壊は、世界恐慌以来最悪の世界的な金融危機を引き起こし、証券化、信用格付け、および規制監督における致命的な欠陥を露呈させました。
1929年の大暴落：暗黒の火曜日と大恐慌への道
1929年10月のウォール街暴落は、「狂騒の20年代」の終わりを告げ、近代史における最悪の経済低迷の始まりとなりました。これにより、何世代にもわたって金融規制が再構築されました。
チューリップ・マニア：世界初の投機バブル (1637年)
珍しい花の球根が、オランダ黄金時代にどのようにして歴史上最も有名な投機熱狂の中心となり、単一の球根が運河沿いの家の価格で取引されるまでになったのかを説明しています。
1819年恐慌：アメリカ初の平時の大不況
ニューオーリンズの綿花価格は2年で1ポンド32セントから16セントへ下がり、ラングドン・チーブスは第二合衆国銀行の銀行券流通高を1,000万ドルから400万ドルへ絞りました。西部の土地ブームを支えていた信用が一斉に引き揚げられたのです。
最新→
フロリダ土地ブーム：バインダー・ボーイと1926年のハリケーン
買い手はフロリダの土地代金の一割を入れ、残金の期日が来る前に契約書を売りました。マイアミの銀行交換高は1925年に10億ドルを超え、1928年には約1億4,300万ドルへ落ちました。その間に鉄道の貨物禁止、港の封鎖、ハリケーンがありました。
Historical records
国法銀行法：戦時国債が通貨になったとき
銀行は通貨監督官に合衆国債を預け、その市場価値の90パーセントにあたる銀行券を受け取りました。10パーセントの税が州法銀行券を終わらせ、連邦債務に結びつけられた通貨は、財務省が債務を償還するたびに縮みました。
Historical records
ペコラ委員会：SECを生んだ公聴会、1932–1934年
1933年2月21日、フェルディナンド・ペコラはチャールズ・ミッチェルに1929年のナショナル・シティ銀行からの報酬を尋ねました。4日後にミッチェルは辞任し、15か月の上院証言が証券法とグラス・スティーガル法とSECを生みました。
Historical records
マネー・マーケット・ファンドの誕生、1971〜1983年
1969年8月、年金運用の助言をしていた二人は、財務省短期証券が7パーセントを超えて付く一方で貯蓄預金の金利が5パーセントに抑えられていることに気づきました。その差を埋めるために作られたファンドは貯蓄貸付組合の預金を吸い上げ、議会に金利上限の撤廃を迫りました。
Historical records
ドーズ案：アメリカの融資がドイツ賠償金を組み替えた仕組み 1924-1932
1924年10月14日、ドーズ公債のアメリカ割当分は数時間で売り切れました。その債券が支えた計画は、ベルリンをウォール街に直結させることでドイツ賠償金を支払い可能にし、1931年には回路の両端がそろって崩れる結果を残しました。
Historical records
ゲームストップのショートスクイズと2021年1月の清算請求
ゲームストップは2020年を18.84ドル、2021年1月27日を347.51ドルで終え、空売り残高は発行済株式数を上回りました。スクイズを止めたのは価値についての判定ではなく、買い注文を停止させた30億ドルの清算預託金の請求でした。
Historical records
アンドリュー・メロン：所得税の最高税率を25%まで下げた財務長官
アンドリュー・メロンは大統領三人にまたがる十一年間アメリカ財務省を運営し、所得税の最高税率を73パーセントから25パーセントへ下げ、連邦債務の三分の一を償還しました。そして1932年2月、弾劾訴追状が起草されるなかで職を去りました。
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バーゼル自己資本合意：8％が世界の銀行規則になった1988年
1987年1月8日、連邦準備制度と英中央銀行は東京に相談せずに共同の自己資本提案を公表しました。18か月後、バーゼル委員会はリスク資産の8％という一つの数字を定め、その数字が20年にわたり銀行の融資を支配しました。
Historical records
危機と暴落→
セカンダリー・バンキング危機：イングランド銀行の1973年「ライフボート」
1971年の「競争と信用調節」は英国の銀行貸出を自由化し、監督を受けない周縁の銀行群が短期で借りて不動産へ長期に貸し込みました。1973年11月に資金が途絶えると、イングランド銀行は13億ポンドの「ライフボート」を仕立てました。
1967年ポンド切り下げ：2.80ドルから2.40ドルへ
ハロルド・ウィルソン政権は三年にわたり、緊急利上げと輸入課徴金と借り入れた準備で2.80ドルを守り続けました。1967年11月のある土曜の夜、政権はそれを諦め、ポンドを14.3パーセント切り下げました。
2022年ギルト危機：年金ヘッジが国債市場を壊した四日間
2022年9月28日、イングランド銀行は長期ギルトの買い入れを始めました。価格が下がるたびに追加担保を求められた年金基金が、自らのヘッジの土台である国債そのものを売り続ける循環を止めるためです。
スウェーデン銀行危機：500％の金利と1992年の銀行保証
1992年9月16日、リクスバンクはクローナを守るために翌日物貸出金利を500％に設定しました。固定相場は結局崩れ、その下にあった銀行危機は2008年に世界が手に取った救済の型を残しました。
1857年恐慌：電信で伝わった最初の金融危機
1857年8月24日、オハイオの信託会社のニューヨーク支店が支払不能を認め、電信はその報せを同じ日の午後に1,000マイル内陸まで運びました。16週のうちにニューヨークは正貨支払を、イギリスは銀行条例を停止しました。
バブルとマニア→
フロリダ土地ブーム：バインダー・ボーイと1926年のハリケーン
買い手はフロリダの土地代金の一割を入れ、残金の期日が来る前に契約書を売りました。マイアミの銀行交換高は1925年に10億ドルを超え、1928年には約1億4,300万ドルへ落ちました。その間に鉄道の貨物禁止、港の封鎖、ハリケーンがありました。
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ゲームストップのショートスクイズと2021年1月の清算請求
ゲームストップは2020年を18.84ドル、2021年1月27日を347.51ドルで終え、空売り残高は発行済株式数を上回りました。スクイズを止めたのは価値についての判定ではなく、買い注文を停止させた30億ドルの清算預託金の請求でした。
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ブレックスとブサン金鉱詐欺：60億カナダドルの蜃気楼、1993〜1997年
ブレックス・ミネラルズは、ボルネオのジャングル・キャンプから届く分析表だけで、ペニー株から時価総額約60億カナダドルへと上がりました。1997年3月にフリーポート・マクモランが自ら確認用の穴を掘ると、金はごく僅かしかありませんでした。コアには4年間にわたり金が混ぜられていたのです。
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台湾の株式バブルと1990年の8割下落
1988年9月に発表された株式譲渡益税は、台北の市場を19営業日にわたり値幅制限に張り付かせたうえで放棄されました。指数は1990年2月に12,495.34で引け、10月の初めには2,485近辺で取引されていました。
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スーク・アル＝マナーク：940億ドルの先日付小切手が生んだ泡
クウェートの公式取引所から締め出された湾岸企業の株式は、改装した車庫で先日付小切手によって取引されていました。1982年8月に一枚が不渡りとなると、登録によって6,000人の取引者が振り出した266億ディナール、約940億ドルの紙が明らかになりました。
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ニフティ・フィフティ：一度だけ買う株と1973〜74年の暴落
1973年1月11日、S&P500は120.24で引け、その水準を再び見るまでに7年を要しました。機関投資家が安全な層と呼んだ50銘柄の成長株こそが最も大きく下落し、ポラロイドは91パーセント、エイボン・プロダクツは87パーセントを失いました。
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政策と規制→
ペコラ委員会：SECを生んだ公聴会、1932–1934年
1933年2月21日、フェルディナンド・ペコラはチャールズ・ミッチェルに1929年のナショナル・シティ銀行からの報酬を尋ねました。4日後にミッチェルは辞任し、15か月の上院証言が証券法とグラス・スティーガル法とSECを生みました。
Historical records
バーゼル自己資本合意：8％が世界の銀行規則になった1988年
1987年1月8日、連邦準備制度と英中央銀行は東京に相談せずに共同の自己資本提案を公表しました。18か月後、バーゼル委員会はリスク資産の8％という一つの数字を定め、その数字が20年にわたり銀行の融資を支配しました。
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1948年のドイツマルク改革：西ドイツが一夜でライヒスマルクを捨てた日
1948年6月20日の日曜日、西側占領地区のドイツ人は60ライヒスマルクを差し出し、アメリカで印刷された40ドイツマルクを受け取りました。この交換は通貨量の約93パーセントを消し去り、数日でショーウィンドウを満たし、四日でベルリンへの道を閉ざしました。
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財務省・FRBアコード：連邦準備制度が独立を勝ち取った1951年
1942年以降、連邦準備制度は財務省短期証券の利回りを0.375パーセントに、長期国債の利回りを2.5パーセントに保ち、市場が買わないものは何でも買い取りました。1951年3月4日、一段落の声明が財務省の指示を受ける9年間を終わらせました。
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日本銀行のゼロ金利：量的緩和の発明、1999〜2006年
1999年2月、日本銀行は政策金利をゼロまで引き下げ、2001年3月には準備の価格ではなく量を操作しはじめました。2008年以降に世界が手に取った道具は、いずれも東京で先に発明されていたのです。
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レアル・プラン：価格凍結なしにハイパーインフレを終わらせたブラジル
1994年7月1日、ブラジルの銀行はクルゼイロ・レアルを2,750対1でレアルと交換しました。没収も政令による価格固定もなく、一四半期のうちに月間インフレ率は約40％から2％未満へ下がりました。
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市場革新→
マネー・マーケット・ファンドの誕生、1971〜1983年
1969年8月、年金運用の助言をしていた二人は、財務省短期証券が7パーセントを超えて付く一方で貯蓄預金の金利が5パーセントに抑えられていることに気づきました。その差を埋めるために作られたファンドは貯蓄貸付組合の預金を吸い上げ、議会に金利上限の撤廃を迫りました。
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シカゴ商品取引所と先物契約の誕生、1848〜1865年
1848年4月3日、シカゴの製粉店の二階で商人82人が規約を採択しました。その17年後、同じ組織が標準化され証拠金を伴う先物契約を組み立てました。発明されたのは立会場ではなく、書類でした。
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チャールズ・ダウと株価指数の誕生、1884〜1896年
1884年7月3日、ウォール街の地下室で手書きされた会報が、株式11銘柄の終値を合計して11で割った数を載せました。その12年後、同じ会社がダウ・ジョーンズ工業株平均を公表し、相場の状態は意見の問題ではなくなりました。
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住宅ローン担保証券の誕生、1968〜1986年
1974年、貯蓄貸付組合は書類棚に収めた住宅ローンを売ることができませんでした。連邦保証、税制条項、組成技術、そして二つの法律を経て、30年の米国住宅ローンは海外の保険会社が買える債券になりました。
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CBOEとブラック・ショールズ：1973年、オプションが上場市場になった年
1973年4月26日、シカゴ商品取引所ビルのかつての喫煙室がオプション取引所として開業し、16銘柄で911枚を売買しました。その6週間後にブラックとショールズの論文が活字になり、両者が合わさってこの契約に市場と価格を与えました。
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国際通貨市場：1972年、シカゴが生んだ通貨先物
1972年5月16日、シカゴ・マーカンタイル取引所のフロアにロープで仕切られた一角が七つの通貨で開き、333枚が売買されました。ミルトン・フリードマンがそれを正当化する論文を書き、その設計はあらゆる市場へ広がりました。
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キーパーソン→
アンドリュー・メロン：所得税の最高税率を25%まで下げた財務長官
アンドリュー・メロンは大統領三人にまたがる十一年間アメリカ財務省を運営し、所得税の最高税率を73パーセントから25パーセントへ下げ、連邦債務の三分の一を償還しました。そして1932年2月、弾劾訴追状が起草されるなかで職を去りました。
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アーヴィング・フィッシャー、1929年に全財産を失った経済学者
1929年10月15日、アーヴィング・フィッシャーは購買担当者の夕食会で、株価は恒久的に高い高原に達したと語りました。その二週間後、彼は一千万ドルを失う道に入り、同時に債務とデフレがいかに経済を壊すかについて最良の説明を書くことになります。
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アルフレッド・ウィンズロー・ジョーンズ：ヘッジファンドを発明した社会学者
1949年1月、アルフレッド・ウィンズロー・ジョーンズは10万ドルで投資組合を開き、そのうち4万ドルは自己資金でした。借入と空売りを組み合わせて銘柄選択を相場の方向から切り離し、利益の20パーセントを報酬として受け取りました。
Historical records
ジェローム・ケルビエルとソシエテ・ジェネラルの49億ユーロ損失
方向性リスクを持たないはずのデスクにいた若手行員が、欧州株価指数先物を500億ユーロ買い持ちしていました。雇い主の企業価値を上回る額です。2008年1月の三日間でその帳簿を閉じるのに、ソシエテ・ジェネラルは49億ユーロを支払いました。
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ハルシャド・メータと1992年インド証券スキャンダル
1992年4月、インド国立銀行は数百クロール・ルピー相当の国債を見つけられず、その足跡は存在しない証券を担保に発行された銀行受領証でセンセックスを274パーセント押し上げた一人のブローカーに行き着きました。
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ジェイ・グールドと1869年暗黒の金曜日の金買い占め
1869年9月、ジェイ・グールドは1万ドルの小切手で米財務省への通路を買い、ニューヨーク・ゴールドルームで金価格を132から162まで押し上げました。グラント大統領が400万ドルの売却を命じると価格は15分で133まで崩れ、グールドはすでに売り抜けていました。
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市場構造→
国法銀行法：戦時国債が通貨になったとき
銀行は通貨監督官に合衆国債を預け、その市場価値の90パーセントにあたる銀行券を受け取りました。10パーセントの税が州法銀行券を終わらせ、連邦債務に結びつけられた通貨は、財務省が債務を償還するたびに縮みました。
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香港ドルのペッグ：1983年のブラック・サタデーとカレンシーボード
1983年9月24日、香港の買い物客は米の棚を空にし、通貨は1米ドル9.60まで下落しました。3週間後、銀行券発行の一つの規則が相場を7.80に固定し、その水準は主権返還とアジア通貨危機、2008年を通じて保たれました。
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LMEはいかにして2022年に120億ドルのニッケル取引を取り消したか
2022年3月8日、薄いアジア時間にニッケルが1トン101,365ドルを付けました。夕方までにロンドン金属取引所は深夜零時以降のすべての取引を無効にしました。代わりに待っていたのは、清算機関が集めきれない197億5,000万ドルの追証だったからです。
Historical records
ムーディーズ1909年の文字格付けはいかにして金融法規になったか
ジョン・ムーディーは1909年4月、1,300本の鉄道債に文字格付けを付して印刷し、買う気のある者には誰にでもその本を売りました。三十年とたたぬうちに、銀行監督当局はその文字を、銀行が保有できる資産の条件に変えていました。
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ユーロの誕生：一夜で固定された11の通貨、1999年
1998年12月31日、11の政府は決して変更できない数字の一覧に合意しました。1ユーロは1.95583マルク、6.55957フラン、1,936.27リラです。紙幣も硬貨も1枚たりとも存在しない時点から3年も前に、ひとつの大陸が通貨を入れ替えました。
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メタルゲゼルシャフト：13億ドルを要した石油ヘッジ
MGリファイニング・アンド・マーケティングは十年間価格を固定した燃料およそ1億6000万バレルを売り、期近物の先物でそれを覆いました。1993年に原油カーブが反転すると、追加証拠金の請求は日々届き、相殺すべき利益は届きませんでした。
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マクロイベント→
ドーズ案：アメリカの融資がドイツ賠償金を組み替えた仕組み 1924-1932
1924年10月14日、ドーズ公債のアメリカ割当分は数時間で売り切れました。その債券が支えた計画は、ベルリンをウォール街に直結させることでドイツ賠償金を支払い可能にし、1931年には回路の両端がそろって崩れる結果を残しました。
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穀物法の廃止：英国が自由貿易に転じた1846年
1845年10月、ロバート・ピールはアイルランドのジャガイモ疫病の報告を読み、自党が守るために存在していた関税の壁を取り払うことを提案しました。廃止は彼の政権を奪い、保守党を一世代にわたり分裂させました。それでも小麦価格は25年近くほとんど動きませんでした。
Historical records
1986年の原油価格崩落：サウジのネットバック取引がOPECを壊した年
1985年8月、サウジアラビアの産油量は日量220万バレルで、1962年をも下回っていました。その答えがネットバック価格でした。四か月のうちに原油は三分の二下落し、テキサスの銀行、メキシコの財政、ソ連の外貨収入を巻き込んで落ちていきました。
Historical records
1994年の債券大虐殺：FRBの7回の利上げと1兆5000億ドル
1994年2月4日午後2時20分、連邦準備制度は0.25%の利上げを公表しました。政策変更を決定当日に発表したのは、このときが初めてでした。7回の利上げを経てフェデラルファンド金利は6%となり、1兆5000億ドルの債券価値が消えました。
Historical records
1920〜21年の恐慌：アメリカが放置したデフレ
1920年6月1日、ニューヨーク連銀は史上最高の7％という公定歩合を課しました。1年のうちにアメリカの卸売物価は3分の1以上下がり、その損失を負った農業経済は足場を取り戻せませんでした。
Historical records
1976年ポンド危機：英国の39億ドルIMF借入
1976年9月28日、デニス・ヒーリーはポンドが売られ続けるなか、搭乗せずにヒースロー空港を後にしました。英国はその後、誤りと判明した財務省予測をめぐってIMFから39億ドルを借り入れました。
Historical records
一次資料に基づく金融史。編集: Sam.