通过历史解读金融事件

闪电崩盘：算法在36分钟内击溃市场（2010年）

2010年5月6日，道琼斯工业平均指数在几分钟内暴跌近1,000点，随后几乎同样迅速地回升。闪电崩盘暴露了现代电子市场的脆弱性，高频交易公司和算法订单可以将一笔大额卖单放大为系统性流动性危机。

Market Histories

危机与崩盘2026-03-26

2008年金融危机：系统崩溃之时

美国房地产市场的崩盘引发了自大萧条以来最严重的全球金融危机，暴露出证券化、信用评级和监管失察方面的致命缺陷。

危机与崩盘2026-03-17

1929年股灾：黑色星期二与大萧条之路

1929年10月的华尔街股灾标志着“咆哮的二十年代”的结束，以及现代史上最严重的经济衰退的开始，重塑了几代人的金融监管格局。

危机与崩盘2026-02-17

郁金香狂热：世界上第一个投机泡沫 (1637年)

在荷兰黄金时代，一株稀有的郁金香球茎如何成为历史上最著名的投机狂潮的中心，甚至单个球茎的价格相当于一栋运河房屋。

泡沫与狂热2026-02-10

1819年恐慌：美国第一次和平时期的大萧条

新奥尔良的棉花价格两年内从每磅32美分跌至16美分，兰登·奇夫斯把美国第二银行的银行券流通量从1000万美元压缩到400万美元。支撑西部土地热潮的信贷被一次性收回。

危机与崩盘2026-09-27

危机与崩盘→

1819年恐慌：美国第一次和平时期的大萧条

Historical records

危机与崩盘2026-09-27

次级银行危机：英格兰银行1973年的“救生艇”

1971年的《竞争与信用调节》放开了英国的银行放贷，一批不受监管的边缘银行借短贷长，投向房地产。1973年11月资金断流，英格兰银行搭起了一条13亿英镑的“救生艇”。

危机与崩盘2026-09-24

1967年英镑贬值：从2.80美元降到2.40美元

三年间，哈罗德·威尔逊政府用紧急加息、进口附加税和借来的储备守住2.80美元。1967年11月的一个星期六夜里，它放弃了，把英镑贬值14.3%。

危机与崩盘2026-09-22

2022年英国国债危机：养老金对冲如何压垮债市

2022年9月28日，英格兰银行开始买入长期国债，为的是切断一个它未曾预见的循环：每一次价格下跌都要求追加担保，养老金因此不断抛售自己对冲所依托的那种债券。

危机与崩盘2026-09-20

瑞典银行危机：500％的利率与1992年的银行担保

1992年9月16日，瑞典央行把隔夜贷款利率定在500％以守住克朗。固定汇率最终仍然放手，而其下的银行危机留下了2008年全球取用的救助范本。

危机与崩盘2026-09-17

1857年恐慌：第一场靠电报传播的危机

1857年8月24日，俄亥俄一家信托公司的纽约分支承认无力支付，电报当天下午就把消息送到一千英里外的内陆。十六周之内，纽约停兑硬币，英国中止了《银行特许法》。

危机与崩盘2026-09-16

泡沫与狂热→

佛罗里达土地热：转约少年与1926年飓风

Historical records

泡沫与狂热2026-09-29

游戏驿站轧空与2021年1月的清算追缴

Historical records

泡沫与狂热2026-09-28

Bre-X与布桑金矿骗局：60亿加元的幻影，1993—1997

Bre-X矿业仅凭婆罗洲丛林营地送出的化验单，就从一只细价股升至约60亿加元。1997年3月弗里波特麦克莫兰自行钻探验证孔时，只发现微不足道的金。岩芯已被掺入砂金长达四年。

Historical records

泡沫与狂热2026-09-25

台湾股市泡沫与1990年的八成崩跌

1988年9月宣布的证券交易所得税把台北市场按在跌停价上十九个交易日，随后被放弃。指数在1990年2月收在12,495.34点，到10月初已在2,485点附近成交。

Historical records

泡沫与狂热2026-09-21

曼纳赫市场：科威特940亿美元的远期支票泡沫

被挡在科威特官方交易所之外的海湾公司股票，在一座改建车库里以远期支票成交。1982年8月一张支票跳票后，登记揭出6,000名交易者签出的266亿第纳尔、约合940亿美元的纸片。

Historical records

泡沫与狂热2026-09-18

漂亮50：只需买入一次的股票与1973—74年暴跌

1973年1月11日，标普500以120.24点收盘，此后七年再未回到这一水平。跌得最惨的恰恰是被机构称为安全一层的那五十只成长股：宝丽来下跌91%，雅芳下跌87%。

Historical records

泡沫与狂热2026-09-15

政策与监管→

佩科拉委员会：催生美国证监会的听证会，1932–1934

Historical records

政策与监管2026-09-29

巴塞尔资本协议：8%成为全球银行规则的1988年

Historical records

政策与监管2026-09-27

1948年德国马克改革：西德如何在一夜之间废掉帝国马克

1948年6月20日星期日，西占区的每个德国人交出60帝国马克，领回40马克在美国印制的新钞。这次兑换抹去了约93%的货币存量，几天之内让橱窗重新摆满货物，四天之内则关上了通往柏林的道路。

Historical records

政策与监管2026-09-25

财政部—美联储协定：联邦储备赢得独立的1951年

从1942年起，联邦储备把国库券收益率压在0.375％、长期国债收益率压在2.5％，市场不买的它照单全收。1951年3月4日，一段文字结束了听命于财政部的九年。

Historical records

政策与监管2026-09-23

日本银行的零利率：量化宽松的发明，1999—2006年

1999年2月，日本银行把政策利率压到零；2001年3月，它开始调控准备金的数量而非价格。2008年之后全世界抓起来的每一件工具，都是东京先发明的。

Historical records

政策与监管2026-09-20

雷亚尔计划：巴西如何不冻结物价而终结恶性通胀

1994年7月1日，巴西各银行以2750比1的比率把克鲁塞罗雷亚尔换成雷亚尔。没有没收，也没有以政令固定任何价格，一个季度之内月度通胀率就从约40％降到2％以下。

Historical records

政策与监管2026-09-18

市场创新→

货币市场基金的诞生，1971—1983

Historical records

市场创新2026-09-28

芝加哥期货交易所与期货合约的诞生，1848—1865

1848年4月3日，八十二位商人在芝加哥一家面粉店的楼上通过了一份章程。十七年后，同一个机构组装出标准化且需缴保证金的期货合约。真正的发明不是交易场，而是几份文书。

Historical records

市场创新2026-09-25

查尔斯·道与股票指数的诞生，1884—1896

1884年7月3日，华尔街地下室里手写的一份通讯刊出了十一只股票收盘价之和除以十一的数字。十二年后，同一家公司发布了道琼斯工业平均指数，市场的状况从此不再是一件见仁见智的事。

Historical records

市场创新2026-09-24

住房抵押贷款证券的诞生，1968–1986

1974年，一家储贷协会无法卖出档案柜里的抵押贷款。经过一项联邦担保、一条税法条款、一种结构化技术和两部法律之后，三十年期的美国住房贷款变成了海外保险公司可以买入的债券。

Historical records

市场创新2026-09-21

CBOE与布莱克-斯科尔斯：1973年，期权成为上市市场

1973年4月26日，芝加哥期货交易所大楼里一间原先的吸烟室作为期权交易所开市，在16只股票上成交911张合约。六周后布莱克与斯科尔斯的论文付印，两者合在一起给了这份合约一个市场和一个价格。

Historical records

市场创新2026-09-19

国际货币市场：1972年芝加哥的货币期货

1972年5月16日，芝加哥商业交易所场内一处用绳索隔出的角落以七种货币开市，成交333手。米尔顿·弗里德曼写下了让它显得体面的论文，而这套合约设计后来扩散到了所有市场。

Historical records

市场创新2026-09-16

关键人物→

人物传记

安德鲁·梅隆：把所得税最高税率降到25%的财政部长

Historical records

关键人物2026-09-27

人物传记

欧文·费雪：1929年赔光家产的经济学家

1929年10月15日，欧文·费雪在一场采购主管晚宴上说，股价已经抵达一个永久性的高原。两周之后，他踏上了赔掉一千万美元的路，也写出了关于债务与通缩如何摧毁经济的最好说明。

Historical records

关键人物2026-09-26

人物传记

阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯：发明对冲基金的社会学者

1949年1月，阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯用10万美元开设了一家投资合伙企业，其中4万美元是他自己的钱。他把借款与卖空结合起来，把选股与市场方向分开，并收取利润的20％。

Historical records

关键人物2026-09-23

凯维耶尔与法国兴业银行的49亿欧元亏损

一名本不应承担方向性风险的初级交易员，持有500亿欧元欧洲股指期货多头，超过其雇主的市值。2008年1月用三天时间平掉这本账，让法国兴业银行付出49亿欧元。

Historical records

关键人物2026-09-22

哈沙德·梅塔与1992年印度证券丑闻

1992年4月，印度国家银行找不到价值数百克罗尔卢比的政府债券，线索指向一名以并不存在的证券为担保开出银行收据、把孟买敏感指数推高274%的经纪人。

Historical records

关键人物2026-09-19

杰伊·古尔德与1869年黑色星期五黄金逼仓

1869年9月，杰伊·古尔德用一张一万美元的支票买通了通往美国财政部的路径，把纽约黄金厅的金价从132推到162。当格兰特下令抛售四百万美元黄金时，价格在十五分钟内跌至133，而古尔德早已出清。

Historical records

关键人物2026-09-17

市场结构→

国民银行法：战争国债变成货币的时候

Historical records

市场结构2026-09-29

港元联系汇率：1983年黑色星期六与货币发行局制度

1983年9月24日，香港的市民抢空了米架，港元一度跌至1美元兑9.60。三周后，一条钞票发行规则把汇率固定在7.80，此后历经主权移交、亚洲金融危机与2008年，始终未变。

Historical records

市场结构2026-09-26

伦敦金属交易所如何在2022年取消120亿美元镍交易

2022年3月8日，镍在清淡的亚洲时段成交于每吨101,365美元。到傍晚，伦敦金属交易所作废了零时以后的每一笔交易，因为另一条路是一笔清算所收不上来的197.5亿美元追缴保证金。

Historical records

市场结构2026-09-24

穆迪1909年的字母评级如何变成金融法规

1909年4月，约翰·穆迪给1,300只铁路债券印上字母评级，并把这本书卖给任何愿意买的人。不到三十年，银行监管机构就把这些字母变成了银行可以持有何种资产的条件。

Historical records

市场结构2026-09-22

欧元的诞生：一夜之间被固定的十一种货币，1999年

1998年12月31日，十一个政府商定了一组永不可更改的数字：1欧元等于1.95583马克、6.55957法郎、1,936.27里拉。在第一张纸币和第一枚硬币出现的三年之前，一个大陆已经换掉了自己的货币。

Historical records

市场结构2026-09-20

德国金属公司：亏损13亿美元的石油对冲

MG炼制与销售公司卖出约1.6亿桶十年固定价格的成品油，并用近月期货加以对冲。1993年油价曲线翻转后，追加保证金的通知每天都到，抵销这些损失的收益却没有。

Historical records

市场结构2026-09-18

宏观事件→

道威斯计划：美国贷款如何重排德国赔款，1924-1932

Historical records

宏观事件2026-09-28

《谷物法》的废除：英国转向自由贸易的1846年

1845年10月，罗伯特·皮尔读到爱尔兰马铃薯病害的报告，随即提议拆除自己政党赖以存在的那道关税壁垒。废除令他失去政权，并使保守党分裂了整整一代人。然而小麦价格在此后二十五年里几乎没有变化。

Historical records

宏观事件2026-09-26

1986年油价崩盘：沙特的倒算定价如何击垮OPEC

1985年8月，沙特阿拉伯日产量只有220万桶，低于1962年的水平。它的回应是倒算定价，四个月内原油价格下跌三分之二，把得克萨斯的银行、墨西哥的预算和苏联的硬通货一起拖下水。

Historical records

宏观事件2026-09-23

1994年债券大屠杀：美联储七次加息与1.5万亿美元

1994年2月4日下午两点二十分，美联储公布了0.25个百分点的加息，这是它第一次在作出决定的当天宣布政策变动。七次加息之后，联邦基金利率升至6%，1.5万亿美元的债券价值随之蒸发。

Historical records

宏观事件2026-09-19

1920—21年大衰退：美国放手不管的通缩

1920年6月1日，纽约联储把贴现率定在7％，为其历史最高。一年之内，美国批发物价下跌超过三分之一，承担了这笔损失的农业经济再也没有站稳。

Historical records

宏观事件2026-09-17