市场结构
交易所、清算、基准利率,以及全球金融的管道。
市场结构
穆迪1909年的字母评级如何变成金融法规
1909年4月,约翰·穆迪给1,300只铁路债券印上字母评级,并把这本书卖给任何愿意买的人。不到三十年,银行监管机构就把这些字母变成了银行可以持有何种资产的条件。
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欧元的诞生:一夜之间被固定的十一种货币,1999年
1998年12月31日,十一个政府商定了一组永不可更改的数字:1欧元等于1.95583马克、6.55957法郎、1,936.27里拉。在第一张纸币和第一枚硬币出现的三年之前,一个大陆已经换掉了自己的货币。
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德国金属公司:亏损13亿美元的石油对冲
MG炼制与销售公司卖出约1.6亿桶十年固定价格的成品油,并用近月期货加以对冲。1993年油价曲线翻转后,追加保证金的通知每天都到,抵销这些损失的收益却没有。
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色拉油骗局:海水如何压垮华尔街两家经纪商
德安杰利斯以贝永油罐中的18亿磅植物油作抵押,而那些油罐里大半是海水。1963年11月仓单失效后,两家纽约证交所会员公司倒闭,交易所自己掏钱赔付了他们的客户。
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纳斯达克:1971年的屏幕报价网如何重塑场外市场
纳斯达克的终端自1971年2月起公开了场外报价,却没有揭示交易商据以定价的惯例。直到1994年两位学者清点报价的分数尾数,人们才发现一百只最活跃股票的价差是最小报价单位所允许幅度的两倍。
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大爆炸:1986年伦敦证券交易所的一日改制
1986年10月27日,伦敦证券交易所一举废除了固定佣金、经纪商与做市商的分业限制,以及会员公司的所有权约束。这一切都源自三年前为了了结一桩诉讼而作出的唯一一项让步。
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文书危机:纸质股票凭证如何压垮华尔街(1967-1970)
1967年至1970年间,华尔街的后台部门在纸质股票凭证的重压下崩溃。未结算交易达到41亿美元,纽约证券交易所在1968年有半年时间每周三休市,约160家会员公司消失。
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骑士资本崩盘:45分钟错误代码造成4.4亿美元损失(2012年)
2012年8月1日,一次部署失误使骑士资本一台服务器上运行着2003年的休眠代码。45分钟内公司发出400万笔非预期订单,累积70亿美元意外仓位,损失4.4亿美元,结束了美国最大零售股票做市商的历史。
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赫斯塔特银行倒闭:科隆的一个下午如何创造了结算风险(1974年)
1974年6月26日,西德监管机构在法兰克福营业结束时吊销了科隆一家中型私人银行的执照。美国交易对手当天上午已经汇出德国马克,预期当天下午在纽约收到美元。那些美元从未到达——全球外汇体系发现其核心存在一个漏洞,花了近三十年才将其填补。
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布雷顿森林: 战后货币秩序的构建 (1944-1971)
730名代表如何在新罕布什尔州的一个度假村设计了支撑三十年空前繁荣的全球货币体系——以及理查德·尼克松为何将其瓦解。
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