역사를 통해 해석하는 금융 사건
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2008년 금융 위기: 시스템 붕괴
미국 주택 시장의 붕괴는 대공황 이후 최악의 글로벌 금융 위기를 촉발하였고, 자산 유동화, 신용 등급 및 규제 감독의 치명적인 결함을…
1929년 대폭락: 검은 화요일과 대공황으로 가는 길
1929년 10월 월스트리트 대폭락은 '광란의 20년대'의 막을 내리고, 현대사 최악의 경제 침체의 시작을 알렸습니다.
튤립 광풍: 세계 최초의 투기 거품 (1637년)
희귀한 꽃 구근 하나가 네덜란드 황금시대에 어떻게 역사상 가장 유명한 투기 열풍의 중심이 되었으며, 단일 구근이 운하 주택 가격에 거래되었던…
1819년 공황: 미국 최초의 평시 대불황
뉴올리언스 면화 가격은 2년 만에 파운드당 32센트에서 16센트로 떨어졌고, 랭던 치브스는 제2합중국은행의 은행권 유통액을 1,000만 달러에서 400만 달러로 줄였습니다.
최신→
플로리다 토지 열풍: 바인더 보이와 1926년 허리케인
매수자는 플로리다 토지 대금의 10퍼센트만 걸고, 잔금 지급일이 오기 전에 계약서를 팔았습니다. 마이애미 은행 어음교환액은 1925년 10억 달러를 넘었고 1928년에는 약 1억 4,300만 달러로 떨어졌으며, 그 사이에 철도 화물 금지와 항구 봉쇄, 허리케인이 있었습니다.
Historical records
국법은행법: 전쟁 국채가 통화가 되었을 때
은행은 재무부 감사관에게 미국 국채를 예치하고 그 시장가치의 90퍼센트에 해당하는 은행권을 받았습니다. 10퍼센트 세금이 주립은행권을 끝냈고, 연방 채무에 묶인 통화는 재무부가 그 채무를 상환할 때마다 줄어들었습니다.
Historical records
페코라 위원회: SEC를 만들어 낸 청문회, 1932–1934
1933년 2월 21일 페르디난드 페코라는 찰스 미첼에게 1929년 내셔널시티은행에서 받은 보수를 물었습니다. 나흘 뒤 미첼은 사임했고, 열다섯 달에 걸친 상원 증언은 증권법과 글래스-스티걸법과 SEC를 낳았습니다.
Historical records
머니마켓펀드의 탄생, 1971~1983년
1969년 8월, 연금 자문을 하던 두 사람은 재무부 단기증권이 7퍼센트를 넘게 주는데 저축예금 금리는 5퍼센트에 묶여 있다는 사실에 주목했습니다. 그 격차를 메우려고 만든 펀드는 저축대출조합 업계의 예금을 빨아들였고, 의회로 하여금 금리 상한을 폐지하게 만들었습니다.
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도스안: 미국 자본이 독일 배상금을 재조정한 방식, 1924-1932
1924년 10월 14일 도스 차관의 미국분은 몇 시간 만에 매진되었습니다. 그 채권이 떠받친 계획은 베를린을 월가에 직결함으로써 독일 배상금을 지급 가능하게 만들었고, 1931년에는 회로의 양끝이 함께 무너지도록 남겨 두었습니다.
Historical records
게임스톱 숏 스퀴즈와 2021년 1월의 청산 요구
게임스톱은 2020년을 18.84달러로, 2021년 1월 27일을 347.51달러로 마감했고 공매도 잔고는 발행주식 전체를 넘어섰습니다. 스퀴즈를 멈춘 것은 가치에 대한 판정이 아니라 매수 버튼을 꺼버린 30억 달러의 청산 예치금 청구였습니다.
Historical records
앤드루 멜런: 소득세 최고세율을 25%로 낮춘 재무장관
앤드루 멜런은 대통령 세 명에 걸쳐 11년 동안 미국 재무부를 운영하며 소득세 최고세율을 73퍼센트에서 25퍼센트로 낮추고 연방 부채의 3분의 1을 상환했습니다. 그리고 1932년 2월, 탄핵 소추안이 작성되는 가운데 자리를 떠났습니다.
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바젤 자본협약: 8%가 세계 은행 규칙이 된 1988년
1987년 1월 8일 연방준비제도와 영란은행은 도쿄와 협의하지 않은 채 공동 자본 제안을 발표했습니다. 18개월 뒤 바젤위원회는 단 하나의 숫자, 위험가중자산의 8%를 확정했고, 그 숫자가 20년 동안 은행 대출을 지배했습니다.
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위기와 폭락→
2차 은행 위기: 영란은행의 1973년 구명정
1971년의 경쟁과 신용통제 개혁은 영국의 은행 대출을 풀어 주었고, 감독받지 않는 군소 은행들은 단기로 빌려 부동산에 장기로 빌려주었습니다.
1967년 파운드 평가절하: 2.80달러에서 2.40달러로
3년 동안 해럴드 윌슨 정부는 긴급 금리 인상과 수입 부과금, 빌려 온 준비금으로 2.80달러를 방어했습니다.
2022년 길트 위기: 연금 헤지가 채권시장을 무너뜨린 나흘
2022년 9월 28일 잉글랜드은행은 장기 길트 매입에 들어갔습니다.
스웨덴 은행위기: 500퍼센트 금리와 1992년의 은행 보증
1992년 9월 16일 릭스방크는 크로나를 지키려고 하루짜리 대출 금리를 500퍼센트로 올렸습니다.
1857년 공황: 전신을 타고 번진 최초의 금융위기
1857년 8월 24일 오하이오의 한 신탁회사 뉴욕 지점이 지급 불능을 인정했고, 전신은 그 소식을 같은 날 오후에 1,000마일 내륙까지 실어…
버블과 광기→
플로리다 토지 열풍: 바인더 보이와 1926년 허리케인
매수자는 플로리다 토지 대금의 10퍼센트만 걸고, 잔금 지급일이 오기 전에 계약서를 팔았습니다. 마이애미 은행 어음교환액은 1925년 10억 달러를 넘었고 1928년에는 약 1억 4,300만 달러로 떨어졌으며, 그 사이에 철도 화물 금지와 항구 봉쇄, 허리케인이 있었습니다.
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게임스톱 숏 스퀴즈와 2021년 1월의 청산 요구
게임스톱은 2020년을 18.84달러로, 2021년 1월 27일을 347.51달러로 마감했고 공매도 잔고는 발행주식 전체를 넘어섰습니다. 스퀴즈를 멈춘 것은 가치에 대한 판정이 아니라 매수 버튼을 꺼버린 30억 달러의 청산 예치금 청구였습니다.
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브레엑스와 부상 금광 사기: 60억 캐나다달러의 신기루, 1993~1997
브레엑스 미네랄스는 보르네오 정글 캠프에서 나온 분석표만으로 페니주에서 약 60억 캐나다달러 기업으로 올라섰습니다. 1997년 3월 프리포트맥모란이 직접 확인 시추를 해 보니 금은 무의미한 양뿐이었습니다. 코어에 4년간 금이 섞여 들어가 있었던 것입니다.
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대만 주식 거품과 1990년 80퍼센트 폭락
1988년 9월에 발표된 주식 양도소득세는 타이베이 시장을 열아홉 거래일 동안 가격제한폭에 묶어 두었다가 폐기되었습니다. 지수는 1990년 2월에 12,495.34로 마감했고, 10월 초에는 2,485 부근에서 거래되었습니다.
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수크 알마나크: 940억 달러 선일자수표가 만든 쿠웨이트의 거품
쿠웨이트 공식 거래소에서 배제된 걸프 회사 주식은 개조한 차고에서 선일자수표로 거래되었습니다. 1982년 8월 그중 한 장이 부도나자, 등록 결과 6,000명의 거래인이 발행한 266억 디나르, 약 940억 달러의 종이가 드러났습니다.
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니프티 피프티: 한 번만 사는 주식과 1973~74년 폭락
1973년 1월 11일 S&P 500은 120.24로 마감했고, 이 수준을 다시 보기까지 7년이 걸렸습니다. 기관들이 안전한 축이라 불렀던 50개 성장주가 가장 크게 떨어졌습니다. 폴라로이드는 91퍼센트, 에이본 프로덕츠는 87퍼센트를 잃었습니다.
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정책과 규제→
페코라 위원회: SEC를 만들어 낸 청문회, 1932–1934
1933년 2월 21일 페르디난드 페코라는 찰스 미첼에게 1929년 내셔널시티은행에서 받은 보수를 물었습니다. 나흘 뒤 미첼은 사임했고, 열다섯 달에 걸친 상원 증언은 증권법과 글래스-스티걸법과 SEC를 낳았습니다.
Historical records
바젤 자본협약: 8%가 세계 은행 규칙이 된 1988년
1987년 1월 8일 연방준비제도와 영란은행은 도쿄와 협의하지 않은 채 공동 자본 제안을 발표했습니다. 18개월 뒤 바젤위원회는 단 하나의 숫자, 위험가중자산의 8%를 확정했고, 그 숫자가 20년 동안 은행 대출을 지배했습니다.
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1948년 도이치마르크 개혁: 서독이 하룻밤 사이에 라이히스마르크를 버린 과정
1948년 6월 20일 일요일, 서방 점령지구의 독일인들은 60라이히스마르크를 내고 미국에서 인쇄한 40도이치마르크를 받았습니다. 이 교환은 통화량의 약 93퍼센트를 없앴고, 며칠 만에 상점 진열창을 다시 채웠으며, 나흘 만에 베를린으로 향하는 길을 막았습니다.
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재무부-연준 합의: 연방준비제도가 독립을 얻은 1951년
1942년부터 연방준비제도는 재무부 단기증권 수익률을 0.375퍼센트에, 장기국채 수익률을 2.5퍼센트에 묶어 두고 시장이 사지 않는 것은 무엇이든 사들였습니다. 1951년 3월 4일 한 문단짜리 성명이 재무부의 지시를 받던 9년을 끝냈습니다.
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일본은행의 제로금리: 양적완화의 발명, 1999~2006년
1999년 2월 일본은행은 정책금리를 제로까지 내렸고, 2001년 3월에는 준비금의 가격 대신 수량을 조종하기 시작했습니다. 2008년 이후 세계가 집어 든 수단들은 모두 도쿄에서 먼저 발명되었습니다.
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헤알 플랜: 가격 동결 없이 하이퍼인플레이션을 끝낸 브라질
1994년 7월 1일 브라질 은행들은 크루제이루 헤알을 2,750 대 1의 비율로 헤알과 바꿔 주었습니다. 몰수도 법령에 의한 가격 고정도 없었고, 한 분기 만에 월간 물가상승률은 약 40퍼센트에서 2퍼센트 아래로 떨어졌습니다.
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시장 혁신→
머니마켓펀드의 탄생, 1971~1983년
1969년 8월, 연금 자문을 하던 두 사람은 재무부 단기증권이 7퍼센트를 넘게 주는데 저축예금 금리는 5퍼센트에 묶여 있다는 사실에 주목했습니다. 그 격차를 메우려고 만든 펀드는 저축대출조합 업계의 예금을 빨아들였고, 의회로 하여금 금리 상한을 폐지하게 만들었습니다.
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시카고상품거래소와 선물계약의 탄생, 1848~1865년
1848년 4월 3일, 시카고의 한 밀가루 가게 위층에서 상인 82명이 규약을 채택했습니다. 열일곱 해 뒤 같은 조직은 표준화되고 증거금이 걸린 선물계약을 완성했습니다. 발명품은 거래소 바닥이 아니라 서류였습니다.
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찰스 다우와 주가지수의 탄생, 1884~1896년
1884년 7월 3일, 월가 지하실에서 손으로 쓴 회보가 주식 열한 종목의 종가를 더해 열하나로 나눈 수를 실었습니다. 열두 해 뒤 같은 회사가 다우존스 산업평균지수를 발표했고, 시장의 상태는 더 이상 의견의 문제가 아니게 되었습니다.
Historical records
주택저당증권의 탄생, 1968~1986년
1974년에 저축대출조합은 서류함에 든 주택담보대출을 팔 수 없었습니다. 연방 보증과 세제 조항, 구조화 기법, 두 개의 법률을 거친 뒤 30년 만기 미국 주택대출은 해외 보험사가 살 수 있는 채권이 되었습니다.
Historical records
CBOE와 블랙-숄즈: 1973년, 옵션이 상장시장이 되다
1973년 4월 26일, 시카고상품거래소 건물의 옛 흡연실이 옵션 거래소로 문을 열고 16개 종목에 대해 911계약을 거래했습니다. 6주 뒤 블랙과 숄즈의 논문이 활자화되었고, 이 둘이 함께 그 계약에 시장과 가격을 주었습니다.
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국제통화시장: 1972년 시카고가 만든 통화 선물
1972년 5월 16일, 시카고상업거래소 플로어의 밧줄로 구획된 한 귀퉁이가 일곱 개 통화로 문을 열고 333계약을 거래했습니다. 밀턴 프리드먼이 그 시장에 명분을 준 논문을 썼고, 그 설계는 이후 모든 시장으로 퍼졌습니다.
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주요 인물→
앤드루 멜런: 소득세 최고세율을 25%로 낮춘 재무장관
앤드루 멜런은 대통령 세 명에 걸쳐 11년 동안 미국 재무부를 운영하며 소득세 최고세율을 73퍼센트에서 25퍼센트로 낮추고 연방 부채의 3분의 1을 상환했습니다. 그리고 1932년 2월, 탄핵 소추안이 작성되는 가운데 자리를 떠났습니다.
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어빙 피셔, 1929년에 전 재산을 잃은 경제학자
1929년 10월 15일 어빙 피셔는 구매담당자 만찬에서 주가가 영구적으로 높은 고원에 이르렀다고 말했습니다. 두 주 뒤 그는 천만 달러를 잃는 길에 들어섰고, 동시에 부채와 디플레이션이 어떻게 경제를 무너뜨리는지에 관한 가장 뛰어난 설명을 쓰게 됩니다.
Historical records
앨프리드 윈즐로 존스: 헤지펀드를 발명한 사회학자
1949년 1월 앨프리드 윈즐로 존스는 10만 달러로 투자조합을 열었고 그중 4만 달러는 자기 돈이었습니다. 그는 차입과 공매도를 결합해 종목 선택을 시장 방향과 분리했고, 이익의 20퍼센트를 보수로 받았습니다.
Historical records
제롬 케르비엘과 소시에테제네랄의 49억 유로 손실
방향성 위험을 지지 않도록 되어 있던 데스크의 말단 트레이더가 유럽 지수 선물 500억 유로를 매수하고 있었으며, 이는 그를 고용한 은행의 가치보다 큰 금액이었습니다. 2008년 1월 사흘에 걸쳐 그 장부를 정리하는 데 소시에테제네랄은 49억 유로를 치렀습니다.
Historical records
하샤드 메흐타와 1992년 인도 증권 스캔들
1992년 4월 인도국립은행은 수백 크로르 루피어치 국채를 찾지 못했고, 그 흔적은 존재하지 않는 증권을 담보로 발행된 은행영수증으로 센섹스를 274퍼센트 끌어올린 한 브로커에게 이어졌습니다.
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제이 굴드와 1869년 검은 금요일 금 매점 사건
1869년 9월 제이 굴드는 1만 달러짜리 수표로 미국 재무부 내부 정보를 사들였고, 뉴욕 골드룸에서 금값을 132에서 162까지 밀어 올렸습니다. 그랜트 대통령이 400만 달러어치 금 매각을 지시하자 가격은 15분 만에 133으로 무너졌고, 굴드는 이미 팔아치운 뒤였습니다.
Historical records
시장 구조→
국법은행법: 전쟁 국채가 통화가 되었을 때
은행은 재무부 감사관에게 미국 국채를 예치하고 그 시장가치의 90퍼센트에 해당하는 은행권을 받았습니다. 10퍼센트 세금이 주립은행권을 끝냈고, 연방 채무에 묶인 통화는 재무부가 그 채무를 상환할 때마다 줄어들었습니다.
Historical records
홍콩달러 페그: 1983년 검은 토요일과 통화위원회 제도
1983년 9월 24일 홍콩의 쇼핑객들은 쌀 진열대를 비웠고, 통화는 미국 달러당 9.60까지 밀렸습니다. 3주 뒤 은행권 발행 규칙 하나가 환율을 7.80에 고정했고, 그 숫자는 주권 반환과 아시아 금융위기, 2008년을 모두 견뎌 냈습니다.
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LME는 어떻게 2022년 120억 달러어치 니켈 거래를 취소했는가
2022년 3월 8일 얇은 아시아 장에서 니켈이 톤당 101,365달러에 체결되었습니다. 저녁이 되자 런던금속거래소는 자정 이후의 모든 거래를 무효화했는데, 대안은 청산소가 걷을 수 없는 197억 5,000만 달러의 마진콜이었기 때문입니다.
Historical records
무디스의 1909년 문자 등급은 어떻게 금융 법규가 되었는가
존 무디는 1909년 4월 1,300개 철도 채권에 문자 등급을 매겨 인쇄했고, 그 책을 사려는 누구에게나 팔았습니다. 30년이 채 지나지 않아 은행 감독 당국은 그 문자들을 은행이 보유할 수 있는 자산의 조건으로 만들었습니다.
Historical records
유로의 탄생: 하룻밤에 고정된 열한 개 통화, 1999년
1998년 12월 31일 열한 개 정부는 결코 바꿀 수 없는 숫자들의 목록에 합의했습니다. 1유로는 1.95583마르크, 6.55957프랑, 1,936.27리라였습니다. 지폐 한 장, 주화 한 개도 존재하지 않던 시점보다 3년 앞서 한 대륙이 돈을 바꾼 것입니다.
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메탈게젤샤프트: 13억 달러가 든 원유 헤지
MG 리파이닝 앤드 마케팅은 10년 동안 가격을 고정한 연료 약 1억 6천만 배럴을 팔고 근월물 선물로 이를 덮었습니다. 1993년 원유 곡선이 뒤집히자 증거금 납입 요구는 날마다 도착했지만 이를 상쇄할 이익은 그렇지 않았습니다.
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거시 이벤트→
도스안: 미국 자본이 독일 배상금을 재조정한 방식, 1924-1932
1924년 10월 14일 도스 차관의 미국분은 몇 시간 만에 매진되었습니다. 그 채권이 떠받친 계획은 베를린을 월가에 직결함으로써 독일 배상금을 지급 가능하게 만들었고, 1931년에는 회로의 양끝이 함께 무너지도록 남겨 두었습니다.
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곡물법 폐지: 영국이 자유무역으로 돌아선 1846년
1845년 10월 로버트 필은 아일랜드의 감자 역병 보고를 읽고, 자기 당이 지키려고 존재했던 관세 장벽을 허물자고 제안했습니다. 폐지는 그의 정권을 앗아가고 보수당을 한 세대 동안 갈라놓았습니다. 그런데도 밀값은 25년 가까이 거의 움직이지 않았습니다.
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1986년 유가 붕괴: 사우디의 네트백 거래가 OPEC을 무너뜨린 과정
1985년 8월 사우디아라비아의 산유량은 하루 220만 배럴로 1962년보다도 적었습니다. 그 답이 네트백 가격제였고, 넉 달 만에 원유는 3분의 2가 떨어지며 텍사스의 은행과 멕시코의 재정, 소련의 외화 수입을 함께 끌고 내려갔습니다.
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1994년 채권 대학살: 연준의 일곱 차례 인상과 1조 5천억 달러
1994년 2월 4일 오후 2시 20분, 연방준비제도는 0.25%포인트 인상을 공표했습니다. 정책 변경을 결정 당일에 발표한 것은 그때가 처음이었습니다. 일곱 차례 인상 뒤 연방기금금리는 6%가 되었고, 채권 가치 1조 5천억 달러가 사라졌습니다.
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1920~21년 공황: 미국이 내버려 둔 디플레이션
1920년 6월 1일 뉴욕 연방준비은행은 역사상 가장 높은 7퍼센트의 재할인율을 매겼습니다. 1년 만에 미국의 도매물가는 3분의 1 넘게 떨어졌고, 그 손실을 떠안은 농업 경제는 끝내 발판을 되찾지 못했습니다.
Historical records
1976년 파운드 위기: 영국의 39억 달러 IMF 차입
1976년 9월 28일 데니스 힐리는 파운드가 팔려 나가는 동안 비행기에 오르는 대신 히스로 공항을 걸어 나왔습니다. 이후 영국은 잘못된 것으로 드러난 재무부 전망을 놓고 IMF에서 39억 달러를 빌렸습니다.
Historical records
1차 자료로 보는 금융 역사. 편집: Sam.