रियाल योजना: ब्राज़ील ने बिना मूल्य-नियंत्रण के अति-मुद्रास्फीति कैसे रोकी
शुक्रवार, 1 जुलाई 1994 की सुबह ब्राज़ील की बैंक शाखाएँ काउंटर के पीछे दो तरह के नोट रखकर खुलीं। ग्राहक क्रूज़ेरो रियाल देते और 2,750 के बदले एक की दर से रियाल पाते थे। दरवाज़े पर पुलिस की क़तार नहीं थी, एक्सचेंज बंद करने का कोई आदेश नहीं था, सुपरमार्केट की अलमारियों को जकड़ने वाला कोई अध्यादेश नहीं था। मंत्रिमंडल के सदस्य पिछले पूरे सप्ताह हर पूछने वाले से यही कहते रहे थे कि कुछ ज़ब्त नहीं होगा और किसी क़ीमत को क़ानून से बाँधा नहीं जाएगा — और ब्राज़ील के मौद्रिक इतिहास में इस बार यह बात सच निकली।
चार महीने पहले, फ़रवरी 1994 में, उपभोक्ता क़ीमतें एक ही महीने में लगभग 40 प्रतिशत चढ़ी थीं। पूरे 1993 में IPCA — वह सूचकांक जिससे ब्राज़ील का सांख्यिकी कार्यालय उपभोक्ता मुद्रास्फीति मापता है — 2,477.15 प्रतिशत बढ़ा। जो ब्राज़ीली अपना महीने भर का वेतन चालू खाते में रखता, वह अगली तनख़्वाह तक उसका लगभग एक-तिहाई गँवा देता था। सितंबर 1994 तक मासिक आँकड़ा 2 प्रतिशत से नीचे था, और वहीं टिका रहा।
पचास वर्षों में आठ मुद्राएँ
ब्राज़ील 1994 तक इसलिए नहीं पहुँचा कि उसने कोशिश नहीं की। 1986 और 1991 के बीच पाँच सरकारों ने पाँच स्थिरीकरण कार्यक्रम चलाए, और हर एक मूल्य-नियंत्रण, वेतन-नियमों और मुद्रा से शून्य मिटाने के किसी न किसी मेल पर टिका था।
| योजना | तिथि | वित्त मंत्री | मुख्य उपाय | परिणाम |
|---|---|---|---|---|
| क्रूज़ादो | फ़रवरी 1986 | दिल्सोन फ़ुनारो | सर्वव्यापी मूल्य-नियंत्रण; क्रूज़ेरो → क्रूज़ादो, तीन शून्य हटाए | 1986 के मध्य तक किल्लत; नवंबर के चुनाव के बाद ढह गई |
| ब्रेसर | जून 1987 | लुइस कार्लोस ब्रेसर-परेरा | 90 दिन का आंशिक नियंत्रण | एक वर्ष में मासिक दर फिर 20 प्रतिशत से ऊपर |
| वेरांव | जनवरी 1989 | माइल्सोन दा नोब्रेगा | नियंत्रण; क्रूज़ादो → क्रूज़ादो नोवो, तीन शून्य हटाए | कुछ महीनों में विफल; 1989 की मुद्रास्फीति 1,700 प्रतिशत से ऊपर |
| कोलोर एक | मार्च 1990 | ज़ेलिया कार्दोज़ो दे मेलो | लगभग 80 प्रतिशत वित्तीय परिसंपत्तियाँ 18 माह के लिए जब्त | गहरी मंदी; वर्षांत तक मुद्रास्फीति वापस |
| कोलोर दो | जनवरी 1991 | ज़ेलिया कार्दोज़ो दे मेलो | नियंत्रण और रातों-रात बाज़ार का उन्मूलन | कुछ महीनों में त्याग दी गई |
फ़र्नांडो कोलोर दे मेलो ने मार्च 1990 में वादा किया था कि वे मुद्रास्फीति को "एक ही गोली से" मार देंगे। उनकी योजना ने वास्तव में जो किया वह था मध्यवर्ग की बचत ज़ब्त करना — एक सीमा से ऊपर के क्रूज़ादो नोवो शेष डेढ़ वर्ष तक केंद्रीय बैंक में रोक दिए गए — और इससे लगभग छह महीने के नीचे आँकड़े ख़रीदे गए, जिसके बाद क़ीमतें फिर चढ़ने लगीं। कोलोर पर 1992 में असंबद्ध भ्रष्टाचार के आरोपों में महाभियोग चला। उनके उपराष्ट्रपति इतामार फ़्रांको को विरासत में मिली एक ऐसी अर्थव्यवस्था जो महीने में 30 प्रतिशत की रफ़्तार से भाग रही थी, और एक ऐसी जनता जो हर नई योजना को डकैती की तरह पढ़ना सीख चुकी थी।
हर नियंत्रण एक ही संरचनात्मक कारण से विफल हुआ। ब्राज़ीली मुद्रास्फीति मुख्यतः जड़त्वीय थी: क़ीमतें इसलिए बढ़ती थीं कि अनुबंध, वेतन, किराए और शुल्क कल की क़ीमतों से जुड़े थे, और हर पक्ष पड़ोसी के अभी-अभी किए गए काम पर अपेक्षित वृद्धि जोड़कर आज का दाम तय करता था। स्तर को जमा दीजिए तो लक्षण दब जाता है पर सापेक्ष क़ीमतें बुरी तरह बेमेल रह जाती हैं, और जिस दिन नियंत्रण हटता है, सब एक साथ दाम बढ़ा देते हैं। पेर्सियो अरीदा और आंद्रे लारा रेज़ेंदे ने यह तर्क 1984 में लिखकर रियो में प्रसारित किया और अगले वर्ष जॉन विलियमसन द्वारा संपादित संग्रह में छपवाया, और उनका सुझाया उपचार इतना विचित्र था कि एक दशक तक किसी सत्ताधारी ने उसे छुआ नहीं।
लारीदा
ब्राज़ीली अर्थशास्त्री जिसे दोनों लेखकों के नाम पर लारीदा योजना कहने लगे, उसका विचार यह था कि पुरानी मुद्रा को मारने की कोशिश छोड़ दी जाए और उसे थककर मरने दिया जाए। सरकार मौजूदा मुद्रा के साथ-साथ एक दूसरी लेखा-इकाई लाएगी। क़ीमतें नई इकाई में बताई जा सकेंगी, जो रचना से ही स्थिर होगी, जबकि भुगतान पुरानी में चलता रहेगा, जो घटती रहेगी। ज्यों-ज्यों अनुबंध स्वेच्छा से नई इकाई की ओर जाएँगे, वे सापेक्ष-मूल्य विकृतियाँ जिन्होंने हर नियंत्रण को तबाह किया था, बोतल में बंद होने के बजाय खुले में सुलझती जाएँगी। जब अर्थव्यवस्था का पर्याप्त हिस्सा पार कर जाएगा, सरकार उस लेखा-इकाई को विधिमान्य मुद्रा घोषित कर देगी और पुराने नोट वापस ले लेगी।
न नियंत्रण, न ज़ब्ती, न आदेश से थोपी गई रूपांतरण तालिका। अरीदा और लारा रेज़ेंदे (1985) समझते थे कि इस योजना के लिए वह चीज़ चाहिए जो ब्राज़ील कभी न कर सका था — यह विश्वसनीय वचन कि नई इकाई मुद्रा बन जाने के बाद स्वयं नहीं फुलाई जाएगी।
इतामार फ़्रांको ने आठ महीनों में तीन वित्त मंत्री बदले, फिर 19 मई 1993 को उस सीनेटर की ओर मुड़े जिसे उन्होंने पिछले वर्ष विदेश मंत्री बनाया था। फ़र्नांडो एनरिकी कार्दोज़ो प्रशिक्षण से समाजशास्त्री थे, निर्भरता-सिद्धांत के विद्वान जिनका अकादमिक काम रूढ़िवादी स्थिरीकरण के प्रति संशयी रहा था, और उनके पास अर्थशास्त्र की कोई उपाधि ही नहीं थी। उन्होंने इस शर्त पर पद स्वीकारा कि टीम वे स्वयं चुनेंगे और राष्ट्रपति सार्वजनिक रूप से उसे नहीं पलटेंगे। उनके इर्द-गिर्द एदमार बाशा, पेर्सियो अरीदा, आंद्रे लारा रेज़ेंदे, गुस्तावो फ़्रांको, विंस्टन फ़्रिच, फ़्रांसिस्को लोपिस और पेद्रो मालान जुटे, जिनमें अधिकांश रियो के कैथोलिक विश्वविद्यालय के अर्थशास्त्र विभाग से थे।
पहला चरण: बजट
कार्दोज़ो की टीम ने मौद्रिक सुधार शुरू करने से पहले राजकोषीय खातों को उसे सँभालने योग्य बनाने पर अड़ी रही, इस तर्क पर कि पिछली हर योजना इसलिए विफल हुई क्योंकि सरकार नोट छापकर अपना ख़र्च चलाती रही। जून 1993 में उन्होंने तात्कालिक कार्य कार्यक्रम प्रकाशित किया — एक मितव्ययिता पैकेज जिसका लक्ष्य लगभग छह अरब डॉलर का संघीय व्यय घटाना, राज्यों को संघ के प्रति बक़ाया चुकाने पर बाध्य करना, और संघीय बैंकों पर नियंत्रण कसना था।
इससे अधिक महत्वपूर्ण एक संवैधानिक उपाय था। ब्राज़ील के 1988 के संविधान ने अधिकांश संघीय राजस्व को विशिष्ट अंतरणों और कार्यक्रमों के लिए आरक्षित कर रखा था, जिससे राजकोष के पास लगभग कोई विवेकाधीन गुंजाइश नहीं बची थी। मार्च 1994 में संसद ने आपात सामाजिक कोष को मंज़ूरी दी — एक संशोधन जिसने संघीय कर राजस्व का 15 प्रतिशत दो वर्षों के लिए आरक्षण से मुक्त कर कार्यपालिका को लौटा दिया। यह एक स्थायी समस्या का अस्थायी इलाज था, जो अलग-अलग नामों से बार-बार बढ़ाया गया, पर उसने योजना को ठीक उस क्षण एक लगभग संतुलित परिचालन बजट दे दिया जब उसे इसकी सबसे अधिक आवश्यकता थी।
कार्दोज़ो ने एक और काम किया जो 1986 के बाद किसी ब्राज़ीली वित्त मंत्री ने नहीं किया था: उन्होंने देश को महीनों पहले ठीक-ठीक बता दिया कि वे क्या करने जा रहे हैं, और फिर उसी क्रम में किया। चरणों की पूर्व घोषणा ने किसी आकस्मिक नियंत्रण से पहले दाम बढ़ा लेने की प्रेरणा ही मिटा दी।
दूसरा चरण: एक मुद्रा जो पैसा नहीं थी
27 फ़रवरी 1994 को जारी अस्थायी उपाय 434 ने रियाल मूल्य इकाई, यानी URV, बनाई। 1 मार्च से URV एक सूचकांक के रूप में अस्तित्व में आई, जिसका आरंभिक मान CR$647.50 रखा गया और जिसे केंद्रीय बैंक प्रतिदिन नए सिरे से घोषित करता, ताकि क्रूज़ेरो रियाल में उसका मूल्य चल रही मुद्रास्फीति के साथ चले — और व्यवहार में वह डॉलर के लगभग एक-के-बराबर चलता रहा।
वेतन को नवंबर 1993 से फ़रवरी 1994 तक के चार महीनों की औसत वास्तविक क्रय शक्ति पर URV में बदला गया, और इस नियम ने किसी एक रूपांतरण तिथि की मनमानी को एक अवधि में बिखेर दिया, जिससे न श्रमिक संघों को और न नियोक्ताओं को कोई ठोस शिकायत मिली। किराए, स्कूल शुल्क, बीमा प्रीमियम और सार्वजनिक शुल्क पीछे-पीछे चले। दुकानें दो क़ीमतें लिखतीं: एक क्रूज़ेरो रियाल में जो रोज़ बदलती, और एक URV में जो नहीं बदलती।
चार महीनों तक ब्राज़ीली एक चलते हुए प्रदर्शन के भीतर रहे। एक लीटर दूध की URV क़ीमत मुश्किल से हिलती थी जबकि उसकी क्रूज़ेरो क़ीमत हर सप्ताह चढ़ती थी, और यह पाठ बिना एक भी निरीक्षक के अपने आप पढ़ा दिया गया। कार्दोज़ो ने राष्ट्रपति पद के लिए लड़ने हेतु 30 मार्च 1994 को मंत्रालय छोड़ दिया और योजना का अंतिम चरण रुबेन्स रिकुपेरो पर छोड़ा।
तीसरा चरण: रियाल
30 जून को सरकार ने वह उपाय जारी किया जिसने लेखा-इकाई को विधिमान्य मुद्रा बना दिया। अगली सुबह एक URV एक रियाल बन गई, यानी प्रति रियाल CR$2,750 और उस समय की दर पर लगभग एक डॉलर।
Source: IBGE, Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), December-over-December variation
नई मुद्रा को जो चीज़ थामे रही वह कोई नियंत्रण नहीं था, बल्कि दो लंगर थे जिनकी असली क़ीमत चुकानी पड़ी। केंद्रीय बैंक ने एक डॉलर पर एक रियाल की ऊपरी सीमा घोषित की और दर को उसके नीचे स्वतंत्र रूप से तैरने दिया, और व्यापार अधिशेष तथा पोर्टफ़ोलियो प्रवाह वाले देश में इसका अर्थ था कि रियाल तुरंत मज़बूत हो गया: 1995 के आरंभ तक वह प्रति डॉलर लगभग R$0.83 पर चल रहा था। अधिमूल्यित मुद्रा और साथ-साथ आयात शुल्कों में कटौती ने ब्राज़ीली उत्पादकों को ठीक उसी क्षण विदेशी प्रतिस्पर्धा के सामने खड़ा कर दिया जब वे नई मुद्रा पर दाम बढ़ाकर आज़माइश कर सकते थे। दूसरा लंगर ब्याज था। योजना के पहले दो वर्षों में अधिकांश समय वास्तविक रातों-रात दरें 20 प्रतिशत से ऊपर रहीं, और माँग जमा पर सीमांत आरक्षित अनुपात बढ़ाकर 100 प्रतिशत कर दिया गया।
गुस्तावो फ़्रांको, जो इस योजना के सबसे सुसंगत पैरोकार बने और बाद में केंद्रीय बैंक के गवर्नर हुए, विनिमय-दर लंगर और व्यापार खोलने को एक ही उपकरण मानते थे, जिससे तीन दशक तक सूचकांक-बंधन के पीछे छिपी अर्थव्यवस्था में उत्पादकता ठूँसी जा सके (Franco, 1995)। भीतर से पहले वर्ष का आकलन करते हुए एदमार बाशा का तर्क था कि URV का असली योगदान सूचनात्मक था — उसने सापेक्ष क़ीमतों को सुधार के बाद नहीं, बल्कि पहले एक-दूसरे को खोज लेने दिया (Bacha, 1995)।
रिकुपेरो यह देखने तक टिक नहीं पाए। 1 सितंबर 1994 को एक उपग्रह प्रसारण ने एक टेलीविज़न एंकर के साथ उनकी ऑफ़-एयर बातचीत ले उड़ी, जिसमें उन्होंने कहा था: "मुझे कोई संकोच नहीं है। जो अच्छा है उसका श्रेय हम लेते हैं, जो बुरा है उसे हम छिपा देते हैं।" पाँच दिन बाद उन्होंने इस्तीफ़ा दे दिया। योजना नहीं डगमगाई।
चुनाव
जून 1994 में कार्दोज़ो लगभग 20 प्रतिशत पर थे, लुइस इनासियो लूला दा सिल्वा से काफ़ी पीछे। जुलाई में क़ीमतें रुक गईं। 3 अक्टूबर को उन्होंने 54.3 प्रतिशत मतों के साथ पहले ही दौर में राष्ट्रपति पद जीत लिया, जबकि लूला को 27 प्रतिशत मिले।
इस पलटाव की व्याख्या वितरण के गणित से होती है। मुद्रास्फीति एक ऐसा कर है जो उन्हीं से सबसे कुशलता से वसूला जाता है जो उससे बच नहीं सकते, और ब्राज़ील में इसका अर्थ था वे वेतनभोगी जिन्हें हर महीने नक़द मिलता था और जिनके पास वे रातों-रात खाते नहीं थे जिनसे मध्यवर्ग अपने शेष को रोज़ सूचकांक से जोड़ लेता था। जब मासिक मुद्रास्फीति 40 प्रतिशत से गिरकर 2 प्रतिशत हुई, वेतन-वितरण के निचले सिरे की वास्तविक क्रय शक्ति तत्काल बढ़ी। 1994 की दूसरी छमाही में सुपरमार्केट और टिकाऊ उपभोक्ता वस्तुओं की बिक्री उछली; मुर्गी और दूध की खपत मापे जा सकने लायक बढ़ी। 1995 तक के घरेलू सर्वेक्षणों ने ग़रीबी दर में वह गिरावट दर्ज की जो ब्राज़ील ने एक पीढ़ी में नहीं देखी थी।
लंगर की क़ीमत
डॉलर में आँकी गई स्थिरता बनाए रखना महँगा था। ब्राज़ील का चालू खाता 1994 के लगभग संतुलन से खिसककर 1998 तक सकल घरेलू उत्पाद के लगभग चार प्रतिशत के घाटे पर आ गया, जिसे ऐसी अल्पकालिक पूँजी से भरा जाता था जो कभी भी जा सकती थी। हर बाहरी झटके ने केंद्रीय बैंक को ऐसी ब्याज दरों से दर की रक्षा करने पर मजबूर किया जो घरेलू गतिविधि को कुचल देती थीं: दिसंबर 1994 में मेक्सिको के अवमूल्यन के बाद — देखिए पेसो संकट और टकीला प्रभाव — ब्राज़ील ने मार्च 1995 में सरल ऊपरी सीमा छोड़कर रेंगती पट्टी अपनाई। 1997 के अंत के एशियाई संकट और अगस्त 1998 की रूसी चूक के बाद रातों-रात दरें लगभग 50 प्रतिशत पर पहुँचीं, और नवंबर 1998 में ब्राज़ील ने IMF तथा BIS के साथ 41.5 अरब डॉलर का सहायता पैकेज तय किया।
बैंकिंग व्यवस्था का अपना हिसाब अलग था। ब्राज़ीली बैंक मुद्रास्फीतिजन्य फ़्लोट से भारी आय कमाते थे — जमा लेने और भुगतान निपटाने के बीच का अंतराल — जो 1993 में सकल घरेलू उत्पाद के लगभग चार प्रतिशत के बराबर था। दो वर्षों के भीतर वह आय लगभग समाप्त हो गई, और जो संस्थान उसे बटोरने के लिए ही बने थे वे ढहने लगे: अगस्त 1995 में बांको एकोनोमिको, उसी नवंबर में बांको नासियोनाल। सरकार ने नवंबर 1995 में PROER बनाया, ताकि स्वस्थ बैंक डूबते बैंकों को वित्तीय सहारे के साथ आत्मसात कर सकें, और PROES बनाया, ताकि उन राजकीय बैंकों का पुनर्गठन हो जो दशकों से राज्यपालों की वित्त-शाखाओं की तरह चल रहे थे।
स्वयं यह खूँटा नहीं टिका। गुस्तावो फ़्रांको ने 13 जनवरी 1999 को केंद्रीय बैंक से इस्तीफ़ा दिया; पट्टी पहले चौड़ी की गई और फिर 48 घंटों के भीतर छोड़ दी गई, और रियाल प्रति डॉलर R$1.21 से गिरकर मार्च तक R$2 से ऊपर चला गया। आर्मीनियो फ़्रागा ने केंद्रीय बैंक सँभाला और ब्राज़ील ने जून 1999 में मुद्रास्फीति-लक्ष्य प्रणाली अपनाई, विनिमय-दर लंगर के बदले एक घरेलू लंगर लेकर। उस वर्ष क़ीमतें 8.94 प्रतिशत बढ़ीं और फिर थम गईं। 1990 में इतने बड़े अवमूल्यन ने कुछ ही सप्ताहों में सूचकांक-तंत्र फिर चालू कर दिया होता। 1999 में ऐसा नहीं हुआ, क्योंकि वह तंत्र पाँच वर्ष पहले खोल दिया गया था और फिर से चालू करने को कुछ बचा ही नहीं था।
जो टिक गया
ब्राज़ील की पुरानी योजनाएँ नागरिकों से दुकानदारों की निगरानी कराती थीं — 1986 में जोज़े सार्नेय ने जनता को अपने ही मूल्य-नियंत्रण का निरीक्षक, यानी "सार्नेय के निरीक्षक", बनने का न्यौता दिया था। रियाल योजना ने जनता से केवल इतना माँगा कि वह चार महीने तक दो मूल्य-पर्चियाँ पढ़े।
कार्दोज़ो ने दो कार्यकाल पूरे किए और राष्ट्रपति पद उसी व्यक्ति को सौंपा जिसे वे दो बार हरा चुके थे। लूला ने कार्दोज़ो का मुद्रास्फीति लक्ष्य रखा, उनकी तैरती विनिमय दर रखी, और उनका प्राथमिक अधिशेष रखा — और यही इस योजना की उपलब्धि का सबसे स्पष्ट माप है: उसने एक मौद्रिक व्यवस्था को ऐसा संवैधानिक तथ्य बना दिया जिसे सरकार बदलने से बदला नहीं जाता। 1994 के प्रचार के दौरान जब उनसे उनके ही अकादमिक जीवन के रूढ़ि-विरोधी अर्थशास्त्र के बारे में पूछा गया, कार्दोज़ो ने उत्तर दिया: "मैंने जो लिखा, उसे भूल जाइए।" उस दौर का उनका संस्मरण इस पंक्ति को एक मज़ाक़ और साथ ही एक समर्पण की तरह लेता है (Cardoso, 2006)। वेर्नर बायर का ब्राज़ीली अर्थव्यवस्था का सर्वेक्षण इस देश के आधुनिक समष्टि-आर्थिक ढाँचे की शुरुआत बाद के किसी सुधार में नहीं, बल्कि URV में देखता है (Baer, 2008)।
दूसरे देशों ने अति-मुद्रास्फीति दूसरे तरीक़ों से तोड़ी — 1923 में जर्मनी ने मुद्रा ही रद्द कर दी, जैसा वाइमार की अति-मुद्रास्फीति में बताया गया है, और 1991 में अर्जेंटीना ने पेसो को क़ानून से डॉलर में जकड़ दिया, एक ऐसा वचन जिसे फटने में एक दशक लगा। ब्राज़ील का तरीक़ा वही था जिसे आज़माने को कोई सरकार तैयार नहीं थी, क्योंकि उसके लिए पहले ही यह मानना पड़ता था कि मौजूदा मुद्रा ख़त्म हो चुकी है। साओ पाउलो के एक दुकानदार ने 1994 की वह सर्दी कॉफ़ी के उसी मर्तबान पर दो संख्याएँ लिखते और उनमें से एक को रुकते हुए देखते बिताई। पूरी युक्ति बस इतनी थी।
संबंधित
Historical records हमारी कार्यप्रणाली के बारे में और जानें.