ऋण में डूबता राजतंत्र
1789 की गर्मियों तक, फ्रांस का साम्राज्य व्यावहारिक रूप से दिवालिया हो चुका था। लुई सोलहवें की सरकार ने दशकों से चले आ रहे ऋण भार को विरासत में पाया था, लेकिन सबसे बड़ा त्वरक कारण अमेरिकी स्वतंत्रता युद्ध में फ्रांस का हस्तक्षेप था। 1778 से 1783 के बीच, फ्रांस ने ब्रिटेन के विरुद्ध अमेरिकी विद्रोहियों का समर्थन करने में लगभग 1.3 अरब लीव्र खर्च किए, जिससे शाही ऋण लगभग 4 अरब लीव्र तक पहुँच गया और वार्षिक ब्याज भुगतान सरकारी राजस्व के आधे से अधिक को खा जाता था (White, 1876)। स्विस मूल के वित्त मंत्री जाक नेकेर ने उधारी से घाटे पर पर्दा डाला था, लेकिन 1788 तक वह उपाय भी विफल हो गया। ऋण बाज़ार बंद हो गए। कर संग्रह अपर्याप्त रहा। विनाशकारी फसल के बाद रोटी की कीमतें आसमान छू गईं।
लुई ने मई 1789 में एस्टेट्स-जनरल बुलाया — 175 वर्षों में पहली बार — राज्य में सुधार के लिए नहीं, बल्कि इसलिए कि धन जुटाने का कोई अन्य रास्ता नहीं बचा था। कुछ ही सप्ताहों में तीसरे एस्टेट ने स्वयं को राष्ट्रीय सभा घोषित कर दिया, बास्तील गिर गया, और पुरानी राजकोषीय व्यवस्था राजनीतिक व्यवस्था के साथ ढह गई। क्रांतिकारी फ्रांस अब एक ऐसे प्रश्न से जूझ रहा था जो उसके मौद्रिक भविष्य को परिभाषित करेगा: जब खजाना खाली हो और कर व्यवस्था खंडहर में हो, तो नई सरकार के लिए धन कैसे जुटाया जाए।
चर्च की संपत्ति का अधिग्रहण: यूरोप का सबसे बड़ा परिसंपत्ति ज़ब्ती
2 नवंबर 1789 को, राष्ट्रीय सभा ने सभी चर्च संपत्ति को राष्ट्र के अधीन रखने के लिए मतदान किया। यह यूरोपीय इतिहास में सबसे बड़ी परिसंपत्ति ज़ब्ती थी। चर्च की होल्डिंग — मठ, कृषि भूमि, शहरी संपत्तियाँ, वन — की अनुमानित कीमत 2 से 3 अरब लीव्र थी, जो राष्ट्रीय ऋण के लगभग बराबर थी (Sargent and Velde, 1995)। क्रांति ने एक ही झटके में विशाल परिसंपत्ति आधार प्राप्त कर लिया। समस्या यह थी कि उस अतरल अचल संपत्ति को तत्काल नकदी में कैसे बदला जाए।
ओतां के बिशप शार्ल-मॉरिस द तालेरां ने समाधान प्रस्तावित किया: ज़ब्त की गई भूमि द्वारा समर्थित कागजी नोट जारी करना। धारक इन नोटों का उपयोग नीलामी में चर्च संपत्ति खरीदने के लिए कर सकते थे, और भूमि बिकने के बाद, संबंधित नोटों को प्रचलन से वापस लेकर नष्ट कर दिया जाएगा। सिद्धांत रूप में यह एक सुरुचिपूर्ण तंत्र था — मूर्त परिसंपत्तियों द्वारा समर्थित, स्व-परिसमापनकारी डिज़ाइन, पुराने शासन के ऋणों और नए गणराज्य की भूमि संपदा के बीच सेतु।
दिसंबर 1789 में, सभा ने 40 करोड़ लीव्र के पहले असिन्या जारी करने को अधिकृत किया। इन पर 5 प्रतिशत वार्षिक ब्याज था और बड़े मूल्यवर्ग में जारी किए गए — अनिवार्य रूप से सरकारी बॉन्ड थे, न कि प्रचलित मुद्रा। उस क्षण किसी ने कल्पना नहीं की थी कि ये गरिमापूर्ण प्रपत्र आधुनिक स्मृति में सबसे तिरस्कृत मुद्रा बन जाएँगे।
बॉन्ड से बैंकनोट तक: घातक परिवर्तन
इसके बाद जो हुआ वह उस तर्क का अनुसरण करता था जिसे मौद्रिक इतिहासकारों ने बार-बार देखा है — 1720 में जॉन लॉ के बैंकनोटों से लेकर 2008 में ज़िम्बाब्वे के ट्रिलियन-डॉलर नोटों तक। एक विशिष्ट, सीमित उद्देश्य के लिए डिज़ाइन किया गया राजकोषीय उपकरण धीरे-धीरे सामान्य-उद्देश्य मुद्रा में बदल गया — और फिर बिना सीमा के छापा जाने लगा।
अप्रैल 1790 में, असिन्या पर ब्याज समाप्त कर दिया गया। सितंबर में, नेकेर और अर्थशास्त्री पिएर सैमुएल दू पों द नेमूर के तीव्र विरोध के बावजूद, 80 करोड़ लीव्र का दूसरा निर्गम स्वीकृत हुआ। क्रांति के सबसे प्रभावशाली वक्ता कॉम्ट द मिराबो ने विस्तार का नेतृत्व किया। उनका तर्क लुभावना था: असिन्या का समर्थन करने वाली भूमि वास्तविक, मूर्त और विशाल है। उस संपदा को राष्ट्र के लिए क्यों न खोला जाए? नेकेर ने चेतावनी दी कि एक बार छापाखाना चालू हो गया, तो कोई भी सभा इसे रोकने का मत कभी नहीं देगी। उनकी बात अनसुनी कर दी गई।
1790 के अंत तक, असिन्या दैनिक व्यापार के लिए पर्याप्त छोटे मूल्यवर्गों में विधिमान्य मुद्रा के रूप में प्रचलित हो गए। वे अब बॉन्ड नहीं रहे। वे मुद्रा बन गए — और सरकार ने वह खोजा जो हर राजकोषीय संकट में फँसी सरकार अंततः खोजती है: कागजी मुद्रा सबसे आसान कर है, जिसके लिए न तो कर संग्रहकर्ताओं की आवश्यकता है और न ही सहमति की।
रैचेट: छापो, अवमूल्यन, फिर छापो
1791 से, यह गतिकी स्व-प्रबलन बन गई। क्रांतिकारी फ्रांस एक साथ कई संकटों से जूझ रहा था — अप्रैल 1792 से ऑस्ट्रिया और प्रशिया के साथ युद्ध, वांदे में आंतरिक विद्रोह, पेरिस में रोटी की कमी, राष्ट्रव्यापी सैन्य भर्ती के तहत विशाल सेनाओं को जुटाने की लागत। प्रत्येक संकट ने खर्च की माँग की। प्रत्येक खर्च के दौर में अधिक असिन्या की आवश्यकता पड़ी। प्रत्येक नया निर्गम पहले से प्रचलित असिन्या की क्रय शक्ति को घोल देता था। अवमूल्यन ने कीमतें बढ़ाईं, जिसने और अधिक छपाई की राजनीतिक माँग पैदा की।
जालसाज़ी ने समस्या को और बढ़ाया। ब्रिटिश एजेंटों और सामान्य अपराधियों ने जाली असिन्या से फ्रांस को भर दिया, जो उस युग की प्रारंभिक मुद्रण तकनीक को देखते हुए प्रतिकृति बनाना अपेक्षाकृत आसान था। कुछ इतिहासकारों का अनुमान है कि जाली नोटों ने विभिन्न समय पर प्रभावी मुद्रा आपूर्ति में 30 से 40 प्रतिशत की वृद्धि की (Harris, 1930)। क्रांतिकारी न्यायाधिकरणों ने जालसाज़ी को मृत्युदंड योग्य अपराध बनाया, लेकिन गिलोटिन — चाहे आधिकारिक हो या अवैध — छापाखाने से जीत नहीं पाया।
| वर्ष | संचयी असिन्या निर्गम (लीव्र) | प्रति 100 लीव्र अंकित मूल्य का अनुमानित स्वर्ण मूल्य |
|---|---|---|
| 1789 | 40 करोड़ | 96 |
| 1790 | 120 करोड़ | 95 |
| 1791 | 180 करोड़ | 82 |
| 1792 | 340 करोड़ | 57-72 |
| 1793 | 510 करोड़ | 36-51 |
| 1794 | 800 करोड़ | 31-34 |
| 1795 | 1,970 करोड़ | 3-18 |
| 1796 | 4,500 करोड़ | 0.5 |
संख्याएँ निर्मम स्पष्टता से कहानी बताती हैं। कुल निर्गम सात वर्षों में सौ गुना से अधिक बढ़ा। स्वर्ण-समतुल्य मूल्य लगभग शून्य हो गया।
मैक्सिमम कानून और आतंक का राज: गिलोटिन द्वारा स्थिरीकरण
1793 की गर्मियों तक, मैक्सिमिलियन रोबेस्पिएर के नेतृत्व में जैकोबिन सरकार मुक्त पतन में अर्थव्यवस्था से जूझ रही थी। असिन्या ने अपने अंकित मूल्य का लगभग दो-तिहाई खो दिया था। रोटी के दंगों ने पेरिस को हिला दिया। जमाखोरी व्यापक थी — मुद्रा की दिशा देख चुके व्यापारियों ने कागज के बदले माल बेचने से इनकार कर दिया, वास्तविक वस्तुओं को रखना पसंद करते हुए।
29 सितंबर 1793 को, कन्वेंशन ने सामान्य अधिकतम मूल्य कानून (Loi du Maximum Général) लागू किया, जिसमें रोटी, माँस, जलावन लकड़ी और साबुन सहित 39 आवश्यक वस्तुओं पर मूल्य सीमा निर्धारित की गई। वेतन 1790 के स्तर के 150 प्रतिशत पर सीमित कर दिए गए। प्रवर्तन कठोर था: अधिकतम मूल्य से अधिक वसूलने वाले व्यापारियों को जुर्माना, कारावास, और आतंक के माहौल में गिलोटिन का सामना करना पड़ता था। जमाखोरी गणतंत्र के विरुद्ध अपराध बन गई।
कुछ समय के लिए, मैक्सिमम काम करता प्रतीत हुआ। कीमतें स्थिर हुईं। असिन्या का मूल्य भी 1794 की शुरुआत में मामूली रूप से बढ़ा, अंकित मूल्य के लगभग 31 प्रतिशत से 34 प्रतिशत तक। लेकिन यह स्थिरीकरण भय द्वारा बनाए रखा गया भ्रम था। किसानों ने लाभहीन निर्धारित कीमतों पर उपज बाज़ार में लाने से मना कर दिया। दुकानें खाली हो गईं। एक फलता-फूलता काला बाज़ार उभरा जहाँ माल वास्तविक कीमतों पर व्यापार होता था — धातु मुद्रा में, असिन्या में नहीं (Aftalion, 1990)।
थर्मिदोर और मुद्रास्फीति विस्फोट
27 जुलाई 1794 को — क्रांतिकारी पंचांग में थर्मिदोर 9 — रोबेस्पिएर को उखाड़ फेंका गया और फाँसी दी गई। आतंक का राज समाप्त हुआ, और उसके साथ असिन्या के पतन को रोकने वाला एकमात्र तंत्र भी समाप्त हो गया। थर्मिदोर कन्वेंशन ने जैकोबिन चरमपंथ से दूरी बनाते हुए दिसंबर 1794 में मैक्सिमम को निरस्त कर दिया।
जो हुआ वह मौद्रिक विपदा थी। मूल्य नियंत्रण से मुक्त बाज़ारों ने तुरंत प्रचलन में कागज की वास्तविक मात्रा के अनुसार वस्तुओं का पुनर्मूल्यांकन किया। जनवरी 1795 में, असिन्या अंकित मूल्य के लगभग 18 प्रतिशत पर था। जुलाई तक यह 3 प्रतिशत पर आ गया। फरवरी 1796 तक, यह आधे प्रतिशत पर व्यापार हो रहा था — व्यावहारिक रूप से बेकार।
पर्यवेक्षकों ने जीवंत विवरण छोड़े। एक पेरिस के डायरी लेखक ने दर्ज किया कि उसने एक पाउंड चीनी के लिए 225 लीव्र का भुगतान किया जो पाँच साल पहले 1 लीव्र की थी। जूतों की एक जोड़ी 2,000 लीव्र की थी। निश्चित आय प्राप्तकर्ता — विधवाएँ, पेंशनभोगी, सरकारी रेंट धारक — दरिद्रता में धकेल दिए गए। जैसा कि हर अति-मुद्रास्फीति में होता है, जिनके पास वास्तविक परिसंपत्तियाँ थीं वे बच गए; जिन्होंने कागज पर भरोसा किया वे नष्ट हो गए।
मांदा टेरीटोरियो: दूसरी विफलता
1796 की शुरुआत तक, कन्वेंशन का स्थान लेने वाली कार्यकारी सरकार — डायरेक्ट्री — ने स्वीकार किया कि असिन्या को बचाया नहीं जा सकता। 19 फरवरी 1796 को, प्लेस वांदोम पर एक नाटकीय सार्वजनिक समारोह में, सरकार ने असिन्या की छपाई की प्लेटें, प्रेस और कागज़ के भंडार नष्ट कर दिए।
इसके स्थान पर 18 मार्च 1796 को मांदा टेरीटोरियल लाया गया। मांदा 30 असिन्या प्रति 1 मांदा की निश्चित दर पर विनिमय योग्य था और बिना नीलामी के निर्धारित मूल्य पर सीधे राष्ट्रीय भूमि खरीदने के लिए उपयोग किया जा सकता था।
कोई भी लक्ष्य हासिल नहीं हुआ। बाज़ार ने तुरंत इस योजना को भाँप लिया। मांदा जारी होने के दिन से अवमूल्यित होने लगा। पाँच महीनों में इसने अपने मूल्य का 85 प्रतिशत खो दिया। 4 फरवरी 1797 को, डायरेक्ट्री ने असिन्या और मांदा दोनों का विमुद्रीकरण कर दिया, व्यावहारिक रूप से स्वीकार करते हुए कि सात वर्षों का कागजी मुद्रा प्रयोग पूर्ण विफलता में समाप्त हो गया।
नेपोलियन का समाधान: सत्ता के माध्यम से स्वस्थ मुद्रा
9 नवंबर 1799 को ब्रूमेर 18 के तख्तापलट से सत्ता पर काबिज़ नेपोलियन बोनापार्ट समझते थे कि राजनीतिक वैधता के लिए मौद्रिक स्थिरता आवश्यक है। 18 जनवरी 1800 को उन्होंने कड़ी सरकारी निगरानी में बैंकनोट जारी करने का विशेषाधिकार प्रदान करते हुए बैंक ऑफ फ्रांस की स्थापना की। असिन्या के विपरीत, बैंक ऑफ फ्रांस के नोट माँग पर धातु मुद्रा में परिवर्तनीय थे।
1803 में, नेपोलियन ने फ्रैंक जर्मिनल प्रस्तुत किया — 5 ग्राम चाँदी या 290.322 मिलीग्राम सोने से परिभाषित मुद्रा। यह द्विधातुवादी फ्रैंक एक शताब्दी से अधिक समय तक उल्लेखनीय रूप से स्थिर रहा। 1914 तक बिना किसी अवमूल्यन के टिका रहा — आधुनिक इतिहास में सबसे लंबी मौद्रिक स्थिरता अवधियों में से एक।
कभी न मरने वाला सतर्कता का किस्सा
1876 में, कॉर्नेल विश्वविद्यालय के सह-संस्थापक एंड्रयू डिक्सन व्हाइट ने "फ्रांस में फिएट मनी इन्फ्लेशन" प्रकाशित किया, जिसने असिन्या को एक ऐतिहासिक घटना से मौद्रिक बहसों में स्थायी हथियार में बदल दिया। व्हाइट ने पहले उचित निर्गम से अपरिहार्य विस्तार, विफल मूल्य नियंत्रण और अंतिम पतन तक के मार्ग को सावधानीपूर्वक रेखांकित किया।
व्हाइट के वृत्तांत ने 1716-1720 के जॉन लॉ की मिसिसिपी योजना के साथ समानताओं का व्यापक उपयोग किया। असिन्या से मात्र सत्तर वर्ष पहले फ्रांस ने अपनी पहली कागजी मुद्रा आपदा झेली थी, फिर भी उसने उन्हीं गतिकी के साथ प्रयोग दोहराया — व्हाइट के लिए यह प्रमाण था कि राष्ट्र मौद्रिक इतिहास से कुछ नहीं सीखते।
फ्रांस का दोहरा अनुभव — 1720 में लॉ के बैंकनोट और 1796 में असिन्या — ने एक मौद्रिक रूढ़िवाद उत्पन्न किया जो आधुनिक युग तक गहराई से बना रहा। पूरी उन्नीसवीं शताब्दी में, बैंक ऑफ फ्रांस ने धातु रूढ़िवाद की प्रतिष्ठा बनाए रखी। अलेक्ज़ैंडर हैमिल्टन, जो असिन्या के पतन के उसी दशक में अमेरिकी ऋण का निर्माण कर रहे थे, को सार्वजनिक ऋण के प्रति उस सहज शत्रुता का सामना नहीं करना पड़ा जिसने बाद में पीढ़ियों तक फ्रांसीसी राजकोषीय नीति को पंगु बनाया।
रैचेट — प्रत्येक नए निर्गम को न्यायोचित ठहराने वाली आपातकालीन स्थिति, उलटफेर की असंभवता — असिन्या का सबसे गहरा सबक है। यह वाइमर जर्मनी में, युद्धोत्तर हंगरी में, अर्जेंटीना में, और ज़िम्बाब्वे में दोहराया गया। यह सरकारों की दुष्टता या कागजी मुद्रा की मूर्खता के बारे में सबक नहीं है। यह किसी भी मौद्रिक प्रणाली की संरचनात्मक भेद्यता के बारे में सबक है — जिसमें मुद्रा का जारीकर्ता वही संस्था है जिसे सबसे अधिक तत्काल खर्च करने की आवश्यकता है।
प्लेस वांदोम पर, जहाँ डायरेक्ट्री ने 1796 में असिन्या के प्रेस को तोड़ा था, उस घटना को स्मरण करने वाली कोई पट्टिका नहीं है। लेकिन उस समारोह का प्रेत हर उस केंद्रीय बैंक चार्टर में मँडराता है जो मौद्रिक प्राधिकार को राजकोषीय शक्ति से अलग करता है — एक पृथक्करण जो 1789 के लोगों ने, अपनी सारी क्रांतिकारी प्रतिभा के बावजूद, कभी नहीं सोचा।
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