गर्म रहने के लिए पैसा जलाने वाला देश
1945-46 की सर्दियों में बुडापेस्ट के निवासियों ने घेराबंदी के मलबे के बीच फिर से खुले सड़क बाजारों में कुछ नया देखा। विक्रेता रोटी और लार्ड की कीमतें दसियों हजार पेंगो में, फिर लाखों में, और वसंत आते-आते करोड़ों पेंगो में बता रहे थे। ट्राम के कंडक्टरों ने टिकट देना बंद कर दिया क्योंकि टिकट छापने की लागत किराये से भी अधिक हो गई थी। एक सेवानिवृत्त सरकारी कर्मचारी ने बाद में इतिहासकार बेर्ट्रांद नोगारो को बताया कि उनकी पेंशन, जो 1944 के अंत में सादगी से जीने के लिए पर्याप्त थी, जुलाई 1946 तक सुबह के बाजार में एक अंडा भी नहीं खरीद सकती थी, और शाम तक तो कुछ भी नहीं। उस समय के सभी प्रत्यक्षदर्शी एक छवि पर सहमत हैं — पेंगो के अंतिम कुछ हफ्तों में, कागज के नोटों का उपयोग चूल्हे जलाने के लिए किया जा रहा था, क्योंकि नोट ईंधन की लकड़ी से सस्ते थे (Nogaro, 1948)।
यह कोई रूपक नहीं है। 1946 की हंगरी ने आधुनिक इतिहास का एकमात्र ऐसा हाइपरइन्फ्लेशन उत्पन्न किया जहाँ लगभग 207 प्रतिशत की दैनिक मुद्रास्फीति दर हफ्तों तक टिकी रही और कीमतें औसतन हर पंद्रह घंटे में दोगुनी हो रही थीं। तुलना के लिए, हर मौद्रिक अर्थशास्त्र पाठ्यपुस्तक का प्रामाणिक उदाहरण 1922-23 की वाइमर मुद्रास्फीति मासिक दर के लगभग 29,500 प्रतिशत पर शिखर पर पहुँची थी, जो प्रति 3.7 दिन में कीमतों के दोगुने होने के बराबर थी। हंगरी का पतन उससे एक परिमाण अधिक तेज़ था।
नौ मिलियन से भी कम जनसंख्या वाले देश ने रिकॉर्ड किए गए इतिहास की सबसे बुरी मौद्रिक विफलता कैसे उत्पन्न की, इसकी कहानी प्रिंटिंग प्रेस से नहीं, युद्धोत्तर पूर्वी यूरोप के भूगोल से शुरू होती है।
सोवियत कब्ज़े के अधीन तबाह अर्थव्यवस्था
1944 के पतझड़ और सर्दियों में जब मोर्चा हंगरी से होकर पश्चिम की ओर बढ़ा, तो देश ने अपनी उत्पादक क्षमता का बड़ा हिस्सा खो दिया। केवल बुडापेस्ट की घेराबंदी में ही कम से कम 38,000 नागरिक मारे गए और राजधानी के बड़े हिस्से खंडहर में तब्दील हो गए। औद्योगिक उत्पादन 1945 के मध्य तक युद्ध-पूर्व स्तर के लगभग 30 प्रतिशत तक गिर गया। हंगेरियन नेशनल बैंक के बाद के अनुमान के अनुसार, राष्ट्रीय धन का लगभग 40 प्रतिशत नष्ट कर दिया गया या बाहर ले जाया गया। रेलवे रोलिंग स्टॉक, मशीन टूल्स, पशुधन और अनाज भंडार पहले पीछे हटती जर्मन सेना द्वारा और फिर कब्जा करने वाली सोवियत इकाइयों द्वारा पूर्व की ओर ले जाए गए। बीसवीं सदी के हाइपरइन्फ्लेशन पर अपने प्रामाणिक सांख्यिकीय अध्ययन में, केगन (1956) ने हंगरी को एक अलग श्रेणी में रखा, क्योंकि उनके डेटासेट में कोई अन्य मामला इतने व्यापक भौतिक विनाश और इतनी निरंतर राजकोषीय मुद्रीकरण को एक साथ नहीं समेटे हुए था।
जो बचा था उस पर तीन वित्तीय बोझ आ पड़े। पहला हंगेरियन भूमि पर तैनात लगभग 600,000 सोवियत सैनिकों के समर्थन की लागत — रिहायश, राशन, ईंधन और स्थानीय मुद्रा अधिग्रहण — था, जो सब हंगेरियन बजट पर लिया जाता था। दूसरा 20 जनवरी 1945 के युद्धविराम और बाद में 1947 की पेरिस संधि के तहत क्षतिपूर्ति थी। सोवियत संघ, चेकोस्लोवाकिया और यूगोस्लाविया को छह वर्षों में 1938 की कीमतों पर मूल्यांकित $300 मिलियन के सामान देने थे, और देरी पर सोवियत स्पष्ट दंड खंडों के साथ। तीसरा आंतरिक विमुद्रीकरण, शरणार्थी पुनर्वास और बुनियादी संरचना के पुनर्निर्माण की लागत थी।
युद्धोत्तर गठबंधन के 1947 तक के प्रमुख साझेदार स्मॉलहोल्डर्स पार्टी सरकार के अंतर्गत काम कर रहे हंगेरियन अर्थशास्त्रियों के अनुमानों के अनुसार, केवल कब्ज़े की लागत और क्षतिपूर्ति ने 1945 और 1946 की पहली छमाही में राष्ट्रीय आय का लगभग 25 से 50 प्रतिशत खर्च कर दिया (Siklos, 1991)। ये ऐसे नाममात्र दावे नहीं थे जिन्हें मुद्रास्फीति से समाप्त किया जा सके। ये 1938 की कीमतों में अंकित कोयला, इस्पात, रेलवे स्टॉक और निर्मित वस्तुओं की भौतिक डिलीवरी थीं, जिन्हें पेंगो की स्थिति के बावजूद वास्तविक रूप में उत्पादित करना ही था।
राज्य के खजांची के रूप में बैंक
1924 में लीग ऑफ नेशंस के स्थिरीकरण कार्यक्रम — जिसने देश की पहली हाइपरइन्फ्लेशन को समाप्त किया था — के एक हिस्से के रूप में स्थापित हंगेरियन नेशनल बैंक ने कागज पर अपनी कानूनी स्वतंत्रता बनाए रखी। व्यवहार में, 1945 की गर्मियों के बाद से, यह कोषागार के एक खजांची के रूप में काम कर रहा था। सरकारी घाटों को कोषागार बिलों के विरुद्ध प्रत्यक्ष अग्रिमों द्वारा मुद्रीकृत किया गया जिन्हें कोषागार द्वारा भुनाए जाने की किसी को अपेक्षा नहीं थी। जून 1946 तक प्रचलन में मुद्रा युद्ध के अंत के लगभग 25 अरब पेंगो से बढ़कर मानक लेखांकन रजिस्टरों में न समाने वाली नाममात्र संख्या तक पहुँच गई — जुलाई 1946 के अंत की एक जमा खाता प्रविष्टि में सत्ताईस अंकों का शेष दर्ज था।
जो बात विश्लेषणात्मक दृष्टि से हंगेरियन मामले को पहले की हाइपरइन्फ्लेशन से अलग करती है वह इस मुद्रीकरण के ऊपर थोपी गई तकनीकी संरचना है। 1946 के वसंत तक अधिकारियों ने पहचान लिया था कि बढ़ते-बढ़ते मूल्यवर्गों के सादे पेंगो छापना उन्हें प्रेस की रफ्तार से तेज जनता को खोने पर मजबूर कर देगा। इसलिए उन्होंने ऊपर नई इकाइयाँ लगा दीं।
दिसंबर 1945 में मिलपेंगो शुरू हुआ — एक लेखांकन इकाई के रूप में 10 लाख पेंगो। जून 1946 में b.-पेंगो आया, या अरब-पेंगो, जहाँ "अरब" यूरोपीय लॉन्ग स्केल के अनुसार था — एक b.-पेंगो 10^12, यानी एक मिलियन का एक मिलियन पेंगो था। मजदूरी, कर, और बैंक शेष पुनः नामांकित कर दिए गए। तीन हफ्ते बाद, जुलाई 1946 में, नेशनल बैंक ने अदोपेंगो, यानी "कर पेंगो" प्रस्तुत किया — एक अर्ध-मुद्रा जो रोज़ जीवन-यापन की लागत से जुड़ी थी और कर भुगतान तथा सरकारी मजदूरी के लिए उपयोग होती थी। जुलाई के अंत तक आधिकारिक कर-पेंगो रूपांतरण प्रति अदोपेंगो लगभग 2 x 10^21 साधारण पेंगो था और प्रति घंटे बढ़ रहा था।
समझ से परे संख्याएँ
इसके बाद जो हुआ उसकी गति को समझने के लिए मुख्य बिंदुओं पर डॉलर विनिमय दर तय करना उपयोगी है। पुनर्निर्माण उत्साह से पहले, जनवरी 1945 में, बुडापेस्ट के काले बाजार में एक अमेरिकी डॉलर लगभग 100 पेंगो खरीदता था। दिसंबर 1945 तक दर लगभग 128,000 पेंगो पर पहुँच गई। अप्रैल 1946 तक डॉलर लगभग 60 अरब लाने लगा। 1 अगस्त 1946 की सुबह, जब फॉरिंट ने पेंगो की जगह ली, आधिकारिक विनिमय दर प्रति एक फॉरिंट 4 x 10^29 पेंगो थी, और फॉरिंट स्वयं प्रति डॉलर 11.74 पर तय किया गया।
ऊपर के आँकड़े बॉम्बर्गर और मेकिनेन (1983) द्वारा उद्धृत नेशनल बैंक के काले बाजार के भावों से पुनर्निर्मित मासिक स्नैपशॉट हैं। मई और जून 1946 का त्वरण b.-पेंगो चरण और संक्षिप्त अदोपेंगो चरण के बीच शासन परिवर्तन को दर्शाता है। इन संख्याओं का रैखिक ग्राफ निरर्थक है — अंतिम पठन में डॉलर भाव तीस अंकों का है। कहानी एक लघुगणकीय चार्ट की उस ढाल में है जो अंतिम दो महीनों में लगभग ऊर्ध्वाधर रूप से तीव्र हो जाती है।
बुडापेस्ट में दैनिक जीवन ऐसे तरीकों से समायोजित हुआ जो 2007-08 की जिम्बाब्वे विफलता के सबसे चरम क्षणों की याद दिलाते हैं, लेकिन कहीं अधिक छोटी समय-सीमा में संकुचित। बुडापेस्ट के कारखाना श्रमिक दिन में दो बार वेतन माँग रहे थे। मजदूरी दोपहर के भोजन के समय खर्च की जाती थी क्योंकि वही मजदूरी शाम तक रोटी नहीं खरीद सकती थी। नोगारो द्वारा उद्धृत 1946 की एक समकालीन रिपोर्ट दुकानदारों को स्लेट पर चॉक से कीमतें लिखते और हर कुछ घंटों में मिटाते हुए वर्णित करती है: "कल की कीमत एक अपमान है; आज सुबह की कीमत पहले ही इतिहास हो चुकी है।"
कल्पना से परे मूल्यवर्ग
हंगेरियन नेशनल बैंक के मुद्रण कक्ष ने ऐसे मूल्यवर्गों की एक श्रृंखला उत्पन्न की जिनकी मौद्रिक इतिहास में कोई समानता नहीं है।
| जारी तिथि | नोट | अंकित मूल्य (पेंगो) | जारी होते समय USD मूल्य |
|---|---|---|---|
| 1946-05-24 | 10,000 मिलपेंगो | 10^10 | $0.30 |
| 1946-06-03 | 10 करोड़ मिलपेंगो | 10^14 | $0.06 |
| 1946-06-12 | 1 b.-पेंगो | 10^12 | $0.02 |
| 1946-06-19 | 10,000 b.-पेंगो | 10^16 | $0.10 |
| 1946-07-03 | 10 लाख b.-पेंगो | 10^18 | $0.02 |
| 1946-07-11 | 10 करोड़ b.-पेंगो | 10^20 | $0.20 |
| केवल डिज़ाइन | 100 करोड़ b.-पेंगो | 10^21 | (कभी जारी नहीं) |
तालिका का प्रत्येक नोट जारी होने के कुछ दिनों के भीतर ही उसकी मुद्रण लागत उन वस्तुओं की कीमत से अधिक हो जाती थी जो वह खरीद सकता था। अमेरिकी अंग्रेजी की शॉर्ट स्केल परिपाटी में 100 क्विंटिलियन के अंकित मूल्य वाला 10 करोड़ b.-पेंगो नोट 11 जुलाई 1946 को प्रचलन में लाया गया और केवल बीस दिन बाद, 31 जुलाई को सक्रिय वितरण से वापस ले लिया गया। नोट के मुख पर गेहूँ के पूले लिए हुए एक ग्रामीण महिला और पीठ पर हंगेरियन संसद भवन चित्रित था। 100 करोड़ b.-पेंगो, यानी 10^21 पेंगो, पूरी तरह डिज़ाइन और मुद्रित होने के बावजूद कभी जारी नहीं हुआ — जब तक उसकी आवश्यकता पड़ती, फॉरिंट ने पूरी संरचना को बदल दिया था।
अदोपेंगो: अंतिम उपाय के रूप में सूचकांकन
अदोपेंगो एक अलग पैराग्राफ का हकदार है क्योंकि यह इस प्रकरण की सबसे रोचक संस्थागत आविष्कारों में से एक का प्रतिनिधित्व करता है। 8 जुलाई 1946 को प्रस्तुत किया गया, यह एक लेखांकन इकाई थी जिसका साधारण पेंगो में दैनिक विनिमय मूल्य नेशनल बैंक ने जीवन-यापन सूचकांक के आधार पर तय किया था। कर दायित्व और सरकारी मजदूरी अदोपेंगो में पुनः नामांकित की गईं और उस दिन की दर पर वापस साधारण पेंगो में बदली गईं। इसका प्रभाव राजकोषीय प्राधिकारियों को मुद्रास्फीति से अलग रखना था — जब बाकी सबके नाममात्र शेष भाप बन रहे थे, तब वे वास्तविक मूल्य में कर एकत्र कर पाते थे।
आम नागरिकों के लिए अदोपेंगो ने थोड़े समय के लिए समानांतर मुद्रा के रूप में कार्य किया। 10,000 से 10 करोड़ तक के अदोपेंगो में अंकित नोट b.-पेंगो श्रृंखला के साथ छपते और प्रचलन में आते रहे। जुलाई के अंत तक, साधारण पेंगो के कानूनी मुद्रा का दर्जा बनाए रखने के बावजूद, अदोपेंगो प्रचलित धन के वास्तविक मूल्य का लगभग 80 प्रतिशत बन गया था (Siklos, 1991)। हंगरी ने केंद्रीय बैंक के भीतर से ही अपनी मुद्रा को प्रभावी रूप से अस्वीकार कर दिया था।
फॉरिंट सुधार और भरोसे की वापसी
पेंगो को छोड़ने का निर्णय जून 1946 के अंत में गठबंधन सरकार और मित्र राष्ट्र नियंत्रण आयोग ने संयुक्त रूप से लिया। 1944 में पीछे हटती जर्मन सेनाओं द्वारा जब्त की गई और फ्रैंकफर्ट में अमेरिकी सेना के संरक्षण में रखी गई लगभग 30 मीट्रिक टन हंगेरियन सोने का भंडार जून से चरणों में स्वदेश लौटाया गया। क्षतिपूर्ति आपूर्ति पर सोवियत दबाव में पुनः वार्ता हुई ताकि तैयार माल का स्टॉक नई मुद्रा का समर्थन कर सके, न कि निर्यात हो। कठोर कर वृद्धि और सार्वजनिक क्षेत्र में नाममात्र रोजगार में 50 प्रतिशत की कमी के साथ संतुलित बजट लागू किया गया।
1 अगस्त 1946 को फॉरिंट मौद्रिक इतिहास के सबसे बड़े विनिमय अनुपात — प्रति एक फॉरिंट 4 x 10^29 पेंगो — पर वैध मुद्रा बन गया। बॉम्बर्गर और मेकिनेन (1983) ने दिखाया कि स्थिरीकरण केंद्रीय बैंक द्वारा ट्रैक की जाने वाली थोक कीमतों में प्रभावी रूप से तुरंत हो गया था — सूचकांक, जो जुलाई के अंत में प्रति दिन सैकड़ों प्रतिशत बढ़ रहा था, अगस्त के दूसरे सप्ताह तक समतल हो गया। एक तिमाही के भीतर खुदरा कीमतें भी स्थिर हो गईं। फॉरिंट को डॉलर से जोड़ा गया, आंशिक रूप से वसूले गए सोने से समर्थित किया गया, और नेशनल बैंक द्वारा ऋण वृद्धि पर सख्त नियंत्रण के एक तंत्र से घेरा गया।
स्थिरीकरण की राजनीतिक कीमत हंगेरियन संस्थाओं पर सोवियत पकड़ का गहरा होना थी। मात्यास राकोशी की कम्युनिस्ट पार्टी ने सुधार के प्राधिकार का उपयोग कर "सलामी रणनीति" के रूप में जाने जाने वाले तरीके से अर्थव्यवस्था पर नियंत्रण समेकित किया, और 1948 तक हंगरी एक-पार्टी राज्य बन गया। फॉरिंट बच गया। उसे प्रस्तुत करने वाला संसदीय लोकतंत्र नहीं।
केगन ने हंगरी का उपयोग क्यों किया
मिल्टन फ्रीडमैन की 'मुद्रा की मात्रा सिद्धांत में अध्ययन' के लिए फिलिप केगन का 1956 का पेपर मासिक मुद्रास्फीति दर 50 प्रतिशत से अधिक के रूप में हाइपरइन्फ्लेशन की आधुनिक सांख्यिकीय परिभाषा स्थापित करता है, और सात ऐतिहासिक मामलों में अपेक्षित मुद्रास्फीति के विरुद्ध वास्तविक मुद्रा शेष की माँग की जाँच करता है। 1945-46 की हंगरी उनके डेटासेट के अंतिम छोर पर थी, मासिक मुद्रास्फीति दर जुलाई 1946 में अनुमानित 4.19 x 10^16 प्रतिशत, यानी लगभग 42 क्वाड्रिलियन प्रतिशत के शिखर पर पहुँची। हंगेरियन डेटा बिंदुओं ने प्रतिगमन गुणांकों पर इस हद तक प्रभुत्व किया कि केगन ने उनके साथ और उनके बिना के परिणाम अलग-अलग बताए।
केगन ने हंगेरियन मामले से जो अनुमान निकाला वह समय के साथ भी टिकाऊ साबित हुआ। वास्तविक मुद्रा शेष की माँग अपेक्षित मुद्रास्फीति बढ़ने के साथ घातीय रूप से ढह गई — शिखर पर पेंगो में वास्तविक नकद शेष युद्ध-पूर्व स्तर के 1 प्रतिशत से भी कम थे — लेकिन शून्य तक नहीं पहुँचे। लोग मजदूरी को वस्तुओं में बदलने में लगने वाले समय के लिए कुछ पेंगो रखते थे, और वह अवशिष्ट माँग समझाती है कि अंतिम छोर पर भी, जब प्रत्येक नोट का सीमांत मूल्य कागज की लागत के निकट आ रहा था, सरकार अधिक नोट छापकर भी वास्तविक संसाधन खरीद पाती क्यों रही।
हंगेरियन पतन ने उस केंद्रीय संदेश को भी दर्शाया जो 1619-23 की किप्पर- उन्ड- विप्पर अवधि से लेकर 1789-96 के फ्रांसीसी असिनात से होते हुए वाइमर और जिम्बाब्वे तक की सभी बड़ी मौद्रिक विफलताओं को जोड़ता है — हाइपरइन्फ्लेशन एक राजकोषीय परिघटना है जो उस केंद्रीय बैंक के माध्यम से प्रेषित होती है जो कोषागार की माँगों को अस्वीकार करने की संस्थागत स्वतंत्रता खो चुका है। मिलपेंगो, b.-पेंगो और अदोपेंगो का तकनीकी ढाँचा एक राजनीतिक विफलता के परिणामों को संभालने का प्रयास था। यह प्रिंटिंग प्रेस से उधार रोकने के राजनीतिक निर्णय का विकल्प नहीं बन सका।
अस्सी साल बाद, पेंगो मुद्रा-संग्रहालयों के पिछले कमरों में और स्थिरीकरण कार्यक्रमों के लिए केंद्रीय बैंक प्रशिक्षण सामग्री में जीवित है। 10 करोड़ b.-पेंगो का नोट — कागज का एक टुकड़ा जिसने थोड़ी देर के लिए एक विलुप्त मुद्रा की सौ क्विंटिलियन इकाइयों का प्रतिनिधित्व किया — बुडापेस्ट में एक मामूली रात्रिभोज की कीमत पर संग्राहकों को बेचा जाता है, और वह कीमत लगभग सही प्रतीत होती है।
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