पेकोरा आयोग: वे सुनवाइयाँ जिन्होंने SEC को खड़ा किया, 1932–1934
21 फ़रवरी 1933 की सुबह मैनहट्टन के एक पूर्व सहायक ज़िला अभियोजक ने नेशनल सिटी बैंक ऑफ़ न्यूयॉर्क के अध्यक्ष चार्ल्स ई. मिचेल से पूछा कि 1929 में उन्हें कितना पारिश्रमिक मिला था। मिचेल वाशिंगटन इस उम्मीद से आए थे कि अपने बॉन्ड विभाग पर लगे अस्पष्ट आरोपों का खंडन करेंगे और सप्ताहांत से पहले लौट जाएँगे। उन्होंने उत्तर दिया, फिर दोबारा पूछा गया, फिर उस उत्तर के पीछे का हिसाब पूछा गया, और चार दिन बाद उन्होंने इस्तीफ़ा दे दिया। सुनवाई कक्ष के बाहर अमेरिकी बैंकिंग व्यवस्था अपने संचालन का अंतिम सप्ताह बिता रही थी। मिशिगन ने 14 फ़रवरी को अपने बैंक बंद कर दिए थे, मैरीलैंड ने 25 फ़रवरी को वही किया, और 6 मार्च तक राष्ट्रपति की उद्घोषणा से देश का हर बैंक बंद होने वाला था।
फ़र्डिनैंड पेकोरा उस समय पचास वर्ष के थे। सिसली के निकोसिया में जन्मे, पाँच वर्ष की आयु में न्यूयॉर्क लाए गए, 1920 के दशक भर न्यूयॉर्क काउंटी के मुख्य सहायक ज़िला अभियोजक रहे, अवैध प्रतिभूति दलालों पर मुक़दमे चलाए, और 1929 में ज़िला अभियोजक का पद पाने की कोशिश में असफल रहे। उन्हें पिछले महीने ही 255 डॉलर मासिक पर नियुक्त किया गया था, ताकि वे उस सीनेट जाँच को समेट सकें जिसे तीन पूर्ववर्ती परामर्शदाता आगे नहीं बढ़ा पाए थे। समेटने के बजाय उन्होंने उसे पंद्रह महीने तक चलाया, लगभग 12,000 पृष्ठों की मुद्रित गवाही तैयार की, और तीन संघीय क़ानूनों तथा एक नई संस्था के लिए तथ्यात्मक आधार उपलब्ध कराया।
वह प्रस्ताव जो हर्बर्ट हूवर चाहते थे
सीनेट प्रस्ताव 84 चार मार्च 1932 को पारित हुआ, और उसका मूल उद्देश्य उससे लगभग असंबंधित था जो यह जाँच आगे चलकर बनी। हूवर को विश्वास था कि मंदड़िए शेयर भाव गिरा रहे हैं और सुधार को टाल रहे हैं, और वे चाहते थे कि सीनेट की बैंकिंग एवं मुद्रा समिति शॉर्ट सेलरों को उजागर करे। समिति के अध्यक्ष, साउथ डकोटा के रिपब्लिकन पीटर नॉरबेक, पेशे से सड़क ठेकेदार थे और प्रतिभूतियों में उनकी कोई विशेष दक्षता नहीं थी। उनके पहले परामर्शदाता ने त्यागपत्र दे दिया। दूसरे, फ़िलाडेल्फ़िया के वकील विलियम ए. ग्रे ने 1932 का पूरा वसंत शॉर्ट-सेलिंग की परिकल्पना का पीछा करते हुए बिताया और पाया कि मंदड़िए कारण नहीं, लक्षण थे।
1932 की शरद ऋतु तक जाँच ठप पड़ चुकी थी और समिति उसी कांग्रेस के साथ समाप्त होने वाली थी। नॉरबेक, जो अपनी सीट भी गँवा चुके थे, एक और प्रयास करना चाहते थे और उन्हें ऐसा परामर्शदाता चाहिए था जो मार्च में समाप्त होते अधिदेश के तहत क्लर्क के वेतन पर काम करने को तैयार हो। पेकोरा ने यह काम इस समझ के साथ स्वीकार किया कि वे अंतिम रिपोर्ट लिखकर फ़ाइल बंद कर देंगे।
इसके बजाय उन्होंने अभिलेख पढ़ डाला। नेशनल सिटी कंपनी की हामीदारी फ़ाइलों में उन्हें जो मिला उसने उन्हें आश्वस्त किया कि समिति बाज़ार के ग़लत छोर की जाँच करती रही है — उन लोगों की नहीं जिन्होंने 1930 में शेयर शॉर्ट किए, बल्कि उन संस्थाओं की जिन्होंने सबसे पहले वे प्रतिभूतियाँ गढ़ीं और बाँटीं। माइकल पेरीनो का विवरण दिखाता है कि उन छह हफ़्तों में जाँच का गुरुत्व-केंद्र कितनी पूरी तरह खिसक गया, तोड़फोड़ करने वालों की तलाश से वितरण-तंत्र की लेखा-परीक्षा तक (Perino, 2010)।
सनशाइन चार्ली
मिचेल विक्रेता-बैंकर के आदर्श रूप थे। उनके निर्देशन में नेशनल सिटी ने पचास से अधिक शहरों की शाखाओं से संचालित लगभग 350 विक्रेताओं का खुदरा प्रतिभूति दल खड़ा किया था, जो बचत खाता खुलवाने आए जमाकर्ताओं को बॉन्ड बेचता था। बैंक की प्रतिभूति सहयोगी कंपनी, नेशनल सिटी कंपनी, 1911 में ठीक इसीलिए गठित की गई थी क्योंकि राष्ट्रीय बैंकों को प्रत्यक्ष रूप से प्रतिभूति कारोबार से रोका गया था, और वह एक न्यास व्यवस्था के ज़रिए उन्हीं शेयरधारकों के स्वामित्व वाली अलग कंपनी के रूप में चलती थी।
पेकोरा की पूछताछ ने तथ्यों की ऐसी शृंखला स्थापित की जिसे बाद की कोई दलील हिला न सकी। मिचेल ने अकेले 1929 में बैंक के प्रबंधन कोष से दस लाख डॉलर से अधिक निकाले थे, और 1927 से 1929 के बीच लगभग 35 लाख डॉलर, जबकि उस कोष का भुगतान ऐसे लाभ पर गणना किया जाता था जिसमें बैंक के अपने शेयर बेचकर हुई कमाई भी शामिल थी। 1929 के अंत में, जब नेशनल सिटी के शेयर गिर रहे थे, उन्होंने अपने 18,300 शेयर लागत से काफ़ी नीचे के भाव पर अपनी पत्नी को बेचे, लगभग 28 लाख डॉलर की हानि दर्ज की, और उस वर्ष कोई संघीय आयकर नहीं चुकाया। बाद में उन्होंने वही शेयर पत्नी से वापस ख़रीद लिए। तत्कालीन कर क़ानून के अनुसार यह लेनदेन बचाव योग्य था। गवाही के रूप में यह प्राणघातक था।
बैंक ने अपने ही कर्मचारियों के साथ जो किया वह इससे भी बुरा था। दुर्घटना के बाद नेशनल सिटी ने उन अधिकारियों को लगभग 24 लाख डॉलर के ब्याजमुक्त ऋण दिए जिनके पास रखे बैंक शेयर मिट चुके थे — तथाकथित मनोबल ऋण — जिनकी जमानत वही बेकार शेयर थे और जिनकी वसूली पर कभी गंभीरता से ज़ोर नहीं दिया गया। जिन जमाकर्ताओं ने विक्रेताओं की सलाह पर नेशनल सिटी के शेयर ख़रीदे थे, उन्हें ऐसी कोई रियायत नहीं मिली।
मिचेल ने 26 फ़रवरी 1933 को इस्तीफ़ा दिया। उन पर कर चोरी का अभियोग चला, मुक़दमा हुआ, और जून 1933 में इस आधार पर बरी हुए कि पत्नी को की गई बिक्री वास्तविक लेनदेन थी; सरकार वर्षों तक दीवानी कार्यवाही में उनका पीछा करती रही और अंततः 11 लाख डॉलर से अधिक वसूले।
पाँच सेंट का पेरू
पारिश्रमिक ने सुर्खियाँ बटोरीं। अंततः जो क़ानून बना उसकी बनावट के लिए पेरू अधिक निर्णायक रहा।
1927 और 1928 के बीच नेशनल सिटी कंपनी ने तीन निर्गमों में लगभग 9 करोड़ डॉलर के पेरू सरकारी बॉन्ड की हामीदारी की और अमेरिकी निवेशकों को बेचे। पेकोरा ने कंपनी के अपने आंतरिक ऋण-मूल्यांकन सामने रखवाए। देश का सर्वेक्षण करने वाले नेशनल सिटी के उपाध्यक्ष विक्टर शॉपर्ले ने लिखा था कि पेरू "an adverse moral and political risk" है, जिसका ऋण-इतिहास ख़राब है और राजकोषीय अव्यवस्था पुरानी है। फिर भी बॉन्ड जनता तक पहुँचे, उसी शाखा नेटवर्क के ज़रिए जो बचत प्रमाणपत्र बेचता था। सुनवाइयों के समय तक पेरू चूक कर चुका था और वह काग़ज़ डॉलर के लगभग पाँच सेंट पर चल रहा था।
समिति ने यह भी उजागर किया कि जिस अवधि में ये ऋण तय किए जा रहे थे, नेशनल सिटी से जुड़े हितों ने पेरू के राष्ट्रपति ऑगस्तो लेगिया के पुत्र हुआन लेगिया को लगभग 4,50,000 डॉलर का भुगतान किया था। दूसरा प्रकरण बैंक के क्यूबाई चीनी जोख़िम का था: लगभग ढाई करोड़ डॉलर के अवसूल्य ऋण बट्टे खाते में डालने के बजाय नेशनल सिटी ने जनरल शुगर कॉर्पोरेशन बनाकर उन्हें वहाँ रख दिया, जिससे हानि प्रकाशित तुलन-पत्र से और शेयरधारकों की नज़र से बाहर रही।
इन सामग्रियों से दो संरचनात्मक निष्कर्ष निकले, और दोनों क़ानून में उतरे। जो बैंक ऋण भी देता है और प्रतिभूतियाँ भी बाँटता है, उसके सामने अपने ही जमाकर्ताओं को बॉन्ड बेचकर अपने ही ख़राब ऋणों का पुनर्वित्त करने का स्थायी प्रलोभन रहता है। और निवेशक ऐसी प्रतिभूति का मूल्य नहीं आँक सकता जिसके जारीकर्ता की हालत हामीदार को मालूम हो और किसी और को नहीं।
| तिथि | घटना |
|---|---|
| 4 मार्च 1932 | सीनेट प्रस्ताव 84 शेयर बाज़ार की प्रथाओं की जाँच को अधिकृत करता है |
| जनवरी 1933 | फ़र्डिनैंड पेकोरा 255 डॉलर मासिक पर मुख्य परामर्शदाता नियुक्त |
| 21 फ़रवरी 1933 | नेशनल सिटी की सुनवाइयाँ शुरू; चार्ल्स मिचेल की गवाही |
| 26 फ़रवरी 1933 | मिचेल का नेशनल सिटी बैंक के अध्यक्ष पद से इस्तीफ़ा |
| 6 मार्च 1933 | राष्ट्रव्यापी बैंक अवकाश की उद्घोषणा |
| 29 मार्च 1933 | रूज़वेल्ट का प्रतिभूति संदेश कांग्रेस को भेजा गया |
| 23 मई 1933 | जे.पी. मॉर्गन जूनियर की तीन दिवसीय गवाही आरंभ |
| 27 मई 1933 | प्रतिभूति अधिनियम 1933 पर हस्ताक्षर |
| 16 जून 1933 | बैंकिंग अधिनियम 1933 पर हस्ताक्षर, वाणिज्यिक और निवेश बैंकिंग अलग |
| अक्तूबर 1933 | चेस नेशनल की सुनवाइयाँ; अल्बर्ट विगिन की शॉर्ट बिक्री उजागर |
| 4 मई 1934 | सुनवाइयाँ समाप्त |
| 6 जून 1934 | प्रतिभूति विनिमय अधिनियम 1934 पर हस्ताक्षर, SEC का गठन |
| 2 जुलाई 1934 | पेकोरा पहले पाँच SEC आयुक्तों में से एक के रूप में शपथ लेते हैं |
शपथ के नीचे मॉर्गन का घराना
जे.पी. मॉर्गन जूनियर 23 मई 1933 को उपस्थित हुए, और यह पहला अवसर था जब इस फ़र्म के प्रमुख ने सार्वजनिक पूछताछ स्वीकार की। उन्होंने जो लिखित वक्तव्य पढ़ा उसका केंद्रीय वाक्य किसी लेनदेन का नहीं, एक संस्था का बचाव था: "I state without hesitation that I consider the private banker a national asset and not a national danger."
दो खुलासों ने उसे ढक दिया। मॉर्गन के साझेदारों ने 1931 या 1932 में कोई संघीय आयकर नहीं चुकाया था, क्योंकि उन्होंने उन्हीं प्रावधानों के तहत हानियाँ आगे बढ़ाई थीं जो किसी के लिए भी उपलब्ध थीं; फ़र्म ने क़ानून का पालन किया था और मंदी के चौथे वर्ष से गुज़रते देश को वह क़ानून अनुचित लगा। फिर आईं वरीयता सूचियाँ। 1929 के एलायंस कॉर्पोरेशन और स्टैंडर्ड ब्रांड्स के निर्गमों में मॉर्गन ने शेयर उस निर्गम मूल्य पर आवंटित किए जो तत्काल बनने वाले बाज़ार भाव से काफ़ी नीचे था, और आवंटन उन नामों को गया जिनमें कैल्विन कूलिज, तत्कालीन सर्वोच्च न्यायालय न्यायाधीश ओवेन जे. रॉबर्ट्स, चार्ल्स लिंडबर्ग, बर्नार्ड बारुक, विलियम गिब्स मैकाडू, न्यूटन डी. बेकर और जॉन जे. रास्कोब शामिल थे।
इस व्यवस्था में कुछ भी अवैध नहीं था। समिति को इसकी आवश्यकता भी नहीं थी। जिस बाज़ार में चहेते ख़रीदारों को निर्गम एक भाव पर मिले और जनता को दूसरे भाव पर, वह ऐसा बाज़ार नहीं जिसमें प्रवेश के लिए जनता से उचित रूप से कहा जा सके, और सुनवाइयों ने यह बात उन लोगों को भी सहज समझा दी जिन्होंने कभी कोई विवरण-पत्रिका नहीं पढ़ी थी। एक जून को एक प्रचार-प्रबंधक ने सत्ताईस इंच की सर्कस कलाकार लिया ग्राफ़ को छायाकारों के सामने मॉर्गन की गोद में बैठा दिया; वह तस्वीर हर जगह छपी, और मॉर्गन घराने की गरिमा उसे झेल न सकी।
चेस की शॉर्ट बिक्री
चेस नेशनल बैंक के शासी बोर्ड के अध्यक्ष अल्बर्ट एच. विगिन ने उसी शरद ऋतु में गवाही दी। 1929 की दुर्घटना के दौरान उन्होंने अपनी नियंत्रित छह निजी कंपनियों में से एक, शेरमार कॉर्पोरेशन के माध्यम से चेस नेशनल के 42,506 शेयर शॉर्ट बेचे थे; इनमें से तीन कंपनियाँ कर-प्रयोजनों से कनाडा में पंजीकृत थीं। वित्तपोषण स्वयं चेस से आया। जिस संस्था को वे चला रहे थे उसी के विरुद्ध दाँव लगाकर उन्होंने लगभग 40 लाख डॉलर कमाए, जबकि 2,75,000 डॉलर वेतन लेते रहे और सेवानिवृत्ति पर अपने ही बोर्ड द्वारा स्वीकृत एक लाख डॉलर वार्षिक पेंशन पाने वाले थे। खुलासों के बाद जनवरी 1934 में उन्होंने वह पेंशन छोड़ दी।
प्रतिभूति विनिमय अधिनियम की धारा 16 — यह अपेक्षा कि अधिकारी, निदेशक और बड़े धारक अपने सौदे बताएँ और अल्पावधि लाभ लौटाएँ, साथ ही भेदियों द्वारा अपनी ही कंपनी के शेयर शॉर्ट बेचने पर रोक — को कभी-कभी विगिन प्रावधान कहा जाता है, और इसका ठोस कारण है। जोएल सेलिगमैन का SEC का संस्थागत इतिहास दिखाता है कि प्रारूपण किसी सामान्य बाज़ार-विफलता सिद्धांत के बजाय सुनवाई अभिलेख की विशिष्ट घटनाओं का कितना निकट से अनुसरण करता था (Seligman, 1982)।
Source: Dow Jones & Company, year-end closing levels of the Dow Jones Industrial Average
पेकोरा ने परामर्शदाता का पद तब सँभाला जब सूचकांक 59.93 पर था — 1890 के दशक के बाद का सबसे नीचा वर्षांत स्तर और 1928 के बंद भाव का बमुश्किल पाँचवाँ हिस्सा। यही संख्या इस पूरे प्रकरण की राजनीतिक परिस्थिति है। जो क़ानून 1928 में अकल्पनीय और 1930 में भी कठिन होता, वह 1933 और 1934 में एक्सचेंजों तथा निवेश गृहों के संगठित विरोध के बावजूद पारित हुआ, क्योंकि मौजूदा प्रथा का बचाव करने वाला वर्ग अपने पोर्टफ़ोलियो के साथ ही समाप्त हो चुका था। अक्तूबर 1929 की दुर्घटना और उसके बाद की लंबी गिरावट ने श्रोता तैयार किए; पेकोरा ने पटकथा दी।
तीन क़ानून
रूज़वेल्ट ने 29 मार्च 1933 को कांग्रेस को अपना प्रतिभूति संदेश भेजा और सिद्धांत को उस वाक्यांश में रखा जो पूरे कार्यक्रम का मानक सार बन गया: "This proposal adds to the ancient rule of caveat emptor, the further doctrine 'let the seller also beware.'" 27 मई 1933 को हस्ताक्षरित प्रतिभूति अधिनियम ने नए सार्वजनिक निर्गमों के लिए पंजीकरण और विवरण-पत्रिका अनिवार्य की और महत्वपूर्ण ग़लतबयानी पर निदेशकों, हामीदारों और लेखाकारों पर दीवानी दायित्व डाला। प्रशासन आरंभ में संघीय व्यापार आयोग को सौंपा गया।
तीन सप्ताह बाद बैंकिंग अधिनियम 1933 ने वह अलगाव अनिवार्य कर दिया जिसे पेकोरा की नेशनल सिटी सामग्री ने मूर्त बना दिया था: वाणिज्यिक बैंकों को अपनी प्रतिभूति सहयोगी कंपनियाँ अलग करने के लिए एक वर्ष दिया गया, और जमा लेने तथा हामीदारी के बीच की दीवार छियासठ वर्ष तक खड़ी रही। क्या सहयोगी कंपनियों ने वास्तव में स्वतंत्र गृहों से ख़राब प्रतिभूतियाँ बेचीं, यह दशकों बाद एक जीवंत अनुभवजन्य प्रश्न बना, और आँकड़ों का उत्तर वह नहीं जो सुनवाइयों ने संकेतित किया था — 1920 के दशक में बैंक सहयोगियों द्वारा हामीदारी किए गए बॉन्ड स्वतंत्र निवेश बैंकों के बॉन्ड की तुलना में कम दर पर चूके (Kroszner and Rajan, 1994)। 1933 की कांग्रेस उस हितों के टकराव के विरुद्ध क़ानून बना रही थी जिसका वर्णन उसने शपथ के नीचे सुना था, न कि किसी ऐसी चूक-दर के विरुद्ध जिसे उसने मापा हो।
6 जून को हस्ताक्षरित प्रतिभूति विनिमय अधिनियम 1934 ने संरचनात्मक काम किया। इसने प्रतिभूति एवं विनिमय आयोग बनाया, 1933 के अधिनियम का प्रशासन उसे सौंपा, एक्सचेंजों और सूचीबद्ध कंपनियों का पंजीकरण अनिवार्य किया, आवधिक प्रकटन का आदेश दिया, मार्जिन अपेक्षाओं पर अधिकार फ़ेडरल रिज़र्व को दिया, और उन जोड़-तोड़ की युक्तियों को अवैध ठहराया जिन्हें सुनवाइयों ने निर्गम-दर-निर्गम सूचीबद्ध किया था — वॉश सेल, मिलान आदेश, पूल संचालन। रिचर्ड व्हिटनी के न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज ने 1934 के वसंत भर इस विधेयक से लड़कर स्व-नियमन पर रियायतें जीतीं; उसी एक्सचेंज अध्यक्ष चार वर्ष बाद ग्राहकों के खातों से चोरी के कारण सिंग सिंग में थे।
| क़ानून | हस्ताक्षर | मुख्य तंत्र |
|---|---|---|
| प्रतिभूति अधिनियम 1933 | 27 मई 1933 | नए निर्गमों का पंजीकरण और विवरण-पत्रिका; ग़लतबयानी पर दायित्व |
| बैंकिंग अधिनियम 1933 | 16 जून 1933 | प्रतिभूति सहयोगियों का पृथक्करण; संघीय जमा बीमा |
| प्रतिभूति विनिमय अधिनियम 1934 | 6 जून 1934 | SEC का गठन; एक्सचेंज और जारीकर्ता पंजीकरण; मार्जिन अधिकार; जोड़-तोड़ विरोधी नियम |
पेकोरा ने 2 जुलाई 1934 को आयोग के पहले पाँच सदस्यों में से एक के रूप में शपथ ली, और अध्यक्ष जोसेफ़ पी. केनेडी थे, जिनकी अपनी संपत्ति का एक भाग उन्हीं पूल संचालनों से बना था जिन पर नई संस्था को निगरानी रखनी थी। उन्होंने छह महीने सेवा दी और जनवरी 1935 में न्यूयॉर्क सुप्रीम कोर्ट की पीठ के लिए चले गए, काम की गति से और उस नियुक्ति से निराश होकर जो उन्हें नहीं मिली।
अभिलेख ने क्या तय किया
1933 में संयुक्त राज्य में बकाया प्रतिभूतियों का लगभग एक तिहाई पिछले दशक में जारी हुआ था, और उसका बड़ा हिस्सा उन संस्थाओं ने बेचा था जिनकी अपनी फ़ाइलें बताती थीं कि वे बेहतर जानती थीं। किसी एक खलनायक के बजाय यही विषमता सुनवाइयों ने प्रलेखित की। विन्सेंट कारोसो का अमेरिकी निवेश बैंकिंग का इतिहास बताता है कि 1933 से पहले इस पेशे के समर्थक कितनी पूरी तरह इस दावे पर टिके थे कि अकेली प्रतिष्ठा ही हामीदारों को अनुशासित रखती है (Carosso, 1970)। नेशनल सिटी की बॉन्ड फ़ाइलों ने उस दावे को समाप्त कर दिया।
1939 में लिखते हुए पेकोरा ने तंत्र को सीधे शब्दों में रखा: "Legal chicanery and pitch darkness were the banker's stoutest allies." चालाकी बची रही; उनकी समिति ने मुख्यतः अँधेरा हटाया, यह अपेक्षा करके कि फ़र्म के भीतर पहले से ज्ञात तथ्य वहाँ लिखे जाएँ जहाँ ख़रीदार उन्हें पढ़ सके। यही कारण है कि 1933 और 1934 के सुधार अनुमोदन या लाइसेंस के बजाय प्रकटन और पंजीकरण पर टिके, और यही कारण है कि पूल संचालकों तथा अवैध दलालों के बाज़ार के लिए बनी प्रकटन व्यवस्था आज भी एक इलेक्ट्रॉनिक बाज़ार को संचालित करती है।
यह व्यापक लहर प्रतिभूति क़ानून से आगे भी गई। मार्च 1932 में इवार क्रूगर के माचिस साम्राज्य के ढहने और उसके बाद हुई लेखा-परीक्षा ने स्वतंत्र प्रमाणित लेखों का तर्क दिया, जिसे 1933 के अधिनियम ने अनिवार्य बनाया। समानांतर चल रही संघीय व्यापार आयोग की जाँच में परखा गया सैमुअल इंसल का उपयोगिता पिरामिड 1935 के पब्लिक यूटिलिटी होल्डिंग कंपनी अधिनियम में परिणत हुआ।
नॉरबेक की समिति उन लोगों को खोजने के लिए बुलाई गई थी जिन्होंने अमेरिका को शॉर्ट बेचा था। उसने उन्हें पाया जिन्होंने अमेरिका को प्रतिभूतियाँ बेची थीं, और इन दो जाँचों का अंतर ही बलि का बकरा ढूँढ़ने और एक काम करती नियामक व्यवस्था के बीच का अंतर है। इस काम के लिए पेकोरा को मिला पारिश्रमिक उन पेरू बॉन्डों के एक दिन के ब्याज से भी कम था जिन्हें उनकी पूछताछ ने उजागर किया।
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